證券時報
胡可
2025-09-04 21:26
隨著上市公司半年報披露完畢，險資系私募基金的持倉路徑得以浮現。
東方財富Choice數據顯示，截至目前，鴻鵠基金已至少出現在7家上市公司的前十大股東名單中，市場關注的鴻鵠基金二期、三期也均已現身。
在分析人士看來，保險資金作為重要的機構投資者，伴隨政策支持和利率下行的客觀趨勢，通過私募基金形式加大二級市場股票投資，有望改善長期投資組合結構，夯實分紅險的分紅基礎，進而成為真正的“耐心資本”，提升資產負債水平。
總規模達1100億元
由保險公司出資設立私募證券基金，主要投向二級市場股票并長期持有，是保險資金長期投資改革試點的具體落地形式。
首批試點于2023年10月獲批，中國人壽和新華保險兩家保險公司各出資250億元，共同發起設立鴻鵠基金一期。2024年3月，該基金正式啟動投資。截至2025年3月初，500億元已全部投資落地。
業績表現方面，新華保險在最新發布的半年報中，披露了鴻鵠基金一期的部分經營情況。截至2025年6月末，鴻鵠基金一期總資產達571.12億元，凈資產556.84億元；上半年實現營業收入12.03億元，凈利潤9.68億元。
另一邊，鴻鵠基金二期、三期也加速入市。鴻鵠基金二期總規模200億元，由新華保險和中國人壽各出資100億元認購。鴻鵠基金三期總規模400億元，分為2只產品：1號由中國人壽和新華保險各出資112.5億元認購，2號的意向出資方則包括多家中小險企。
新華資產總經理陳一江在2025年中期業績發布會上介紹稱，截至今年年中，鴻鵠基金一期已完成建倉任務，并取得良好收益；二期基金已做到主體建倉，基本上完成建倉工作；三期基金于7月初啟動，目前進展順利。
“從今年上半年看，試點基金的風險指標低于基準，收益指標高于基準，實現了功能性與盈利性雙豐收。”陳一江表示，未來試點基金將立足耐心資本優勢，長錢長用，在更高水平上實現試點基金功能性和盈利性的統一。
持續加碼紅利股
據陳一江透露，三期基金投資范圍為中證A500指數成分股中符合條件的大型上市公司A+H股，標的公司選取的標準包括治理良好、經營運作穩健、股息相對穩定、流動性較好等。
記者了解到，中證A500指數是從各行業選取市值較大、流動性較好的500只證券作為指數樣本，以反映各行業最具代表性上市公司證券的整體表現。
從持倉情況來看，鴻鵠基金一期在今年上半年繼續增持伊利股份和陜西煤業，目前位列伊利股份、陜西煤業、中國電信前十大流通股股東。
其中，截至今年二季度末，鴻鵠基金一期持有伊利股份1.53億股，持股比例增至2.42%，在前十大股東中排名第七；持有陜西煤業1.16億股，持股比例增至1.2%，位列第五大股東；持有中國電信7.62億股，占公司總股本的0.83%。
值得一提的是，鴻鵠基金二期最新現身2家上市公司前十大股東名單。截至二季度末，鴻鵠基金二期新進成為中國石油第七大股東，持股數為2.17億股，占公司總股本的0.12%；同時躋身中國神華第十大股東，持股數為5220.61萬股，占公司總股本的0.26%。
此外，根據中國石化公告，8月21日最新股東名單中出現了鴻鵠基金三期1號的身影，持股數為3.05億股，位列第八大股東；大秦鐵路公告顯示，截至8月28日，鴻鵠志遠三期1號新進成為公司第四大股東，持股數為2.98億股，占公司總股本的1.48%。
就股息率而言，上述7家上市公司的股息率普遍較高。Choice數據顯示，截至9月4日，伊利股份、陜西煤業、中國電信、中國石油、中國神華、中國石化、大秦鐵路最新12個月股息率分別為4.33%、6.69%、5.96%、5.23%、5.92%、4.96%、4.18%。
市值方面，這7家上市公司的體量也頗為可觀。其中市值最小的大秦鐵路市值超千億元，市值最高的中國石油市值達1.65萬億元。
險資系證券私募擴容
2025年以來，在政策號召下，保險資金長期投資改革試點加速落地。1月，金融監管總局批復開展第二批試點，太保壽險、泰康人壽、陽光人壽及相關保險資產管理公司獲準以契約制基金方式參與，規模為520億元。
隨后，金融監管總局在3月再批600億元試點額度，人保壽險、中國人壽、太平人壽、新華人壽、平安人壽獲準參與。
5月，第三批保險資金長期投資改革試點官宣啟動，規模合計600億元。至此，三批試點金額合計達2220億元（含已批復和擬批復試點規模），為市場注入了更多增量資金。
截至目前，已有7家險資系私募證券基金管理公司獲批，包括國壽資產和新華資產共同出資成立的國豐興華（北京）私募基金管理有限公司、泰康資產設立的泰康穩行（武漢）私募基金管理有限公司、太保資產設立的太保致遠（上海）私募基金管理有限公司、平安資管設立的恒毅持盈（深圳）私募基金管理有限公司、陽光資產設立的陽光恒益私募基金管理有限公司、太平資產設立的太平（深圳）私募證券投資基金管理有限公司、人保資產設立的人保啟元惠眾（北京）私募基金管理有限公司。
對外經濟貿易大學創新與風險管理研究中心副主任龍格在接受記者采訪時指出，保險資金長期投資試點將為資本市場引入中長期增量資金，增強市場穩定性。同時，有助于引導險資聚焦科技創新、先進制造等領域，加速培育新質生產力，并緩解險企償付壓力與會計波動約束，推動“長錢長投”機制深化，實現險資增值與市場穩健“雙贏”。
