券商中國
林喬
2025-09-04 21:07
多家外資公募旗下的基金在今年交出了亮眼的成績單，部分產品收益率已在同類中名列前茅。隨著半年報的持倉信息披露，外資公募的隱形重倉股也逐一顯露。
截至近日，富達傳承6個月A、施羅德中國動力A、安聯中國精選等產品的業績都有不俗表現，年內收益均超過30%，從隱形持倉來看，覆蓋汽車、消費、醫藥等多個領域。
從持倉特征來看，外資公募延續了均衡配置的風格，同時在信息科技、醫療和消費等重點板塊上有所傾斜。這種“均衡+側重”的策略，在降低風險的同時，也幫助產品在市場分化環境下捕捉結構性機會。
多只外資公募基金年內收益不俗，隱形重倉股曝光
業績表現不僅在同類產品中領先，也引發了市場對外資公募投資策略的關注。
截至9月2日，富達傳承6個月A在年內實現了顯著的收益增長，收益率達到了31.61%。根據最新披露的持倉數據，其11～20位隱形重倉股包括江蘇神通、眾安在線、金證股份、中航西飛以及星云股份等。
在這些隱形重倉股中，眾安在線和金證股份等新進納入該基金重點持倉名單。從行業分布來看，富達傳承6個月A的加倉主要聚焦于信息科技板塊，這一板塊的強勢表現無疑為基金的整體收益貢獻了重要力量。除此之外，該基金11～20位重倉股還覆蓋了部分醫療保健、工業等板塊的股票，以實現投資組合的多元化。
施羅德中國動力A年內收益同樣達到了31.01%。根據最新披露信息，該基金排名第11～20位的隱形重倉股涵蓋了小鵬汽車、理想汽車、新易盛、零跑汽車、招商銀行等。其中，有好幾只股票是新增進入隱形重倉股行列的，包括小鵬汽車、理想汽車、零跑汽車等。其中多只新能源汽車股為新進入榜單，顯示出基金在可選消費領域的布局意圖。此外，日常消費與金融類個股也位列其中，配置更趨均衡。
安聯中國精選表現更為突出，年內收益率達40.59%。其11～20位隱形重倉股包括卓易信息、君實生物、肇民科技、福達股份、福萊新材等，相較上期已大幅調整。持倉行業集中于可選消費與醫療，反映出基金經理在結構切換中的積極操作。
從隱形重倉股的情況來看，外資公募的產品依舊延續了其相對均衡化的配置策略，并在此基礎上對熱門板塊有所側重，例如信息科技、醫療等。此外，對于長期看好的消費領域，外資公募也保持了一定的持倉積極性。
下半年科技與消費成外資公募側重點
展望下半年，施羅德中國動力的基金經理安昀、謝恒認為，中國市場正出現宏觀基本面動能預期轉弱與股市結構性行情活躍的背離。他們認為，海外風險偏好回暖和國內資產配置壓力將有望繼續驅動結構性行情。關鍵的結構性變化在于居民資產負債端，存款持續高增而貸款增速停滯，形成“剪刀差”，產生大的資金配置需求。
展望下半年，安昀、謝恒認為，雖然經濟動能存在減弱的預期，但因貨幣政策維持寬松而可能進一步強化結構性行情。同時，政策層面對資本市場的支持意圖明顯，為市場提供信心。
基于此，他們預計繼續采取啞鈴型配置，一端是受益于避險和收益尋求型資金流入的高股息板塊，另一端是具備獨立全球增長邏輯的科技板塊和高端制造板塊，同時，他們將對受益于政策且具有全球競爭力的汽車產業，以及估值低位的周期品擇機布局。
富達傳承6個月的基金經理周文群、張笑牧則表示，當前中國經濟運行所面臨的外部環境的不確定性在一定程度上強于內部新舊動能轉換所帶來的不確定性。兩位基金經理表示，在報告期內維持了在信息技術和工業領域的較高配置，增加了通信服務行業中具備較高估值吸引力的公司的持倉，降低了部分在亢奮市場情緒推動下估值偏高的可選消費公司的持倉。
展望三季度，兩位基金經理認為會繼續從內需相關的產業中優選順應經濟結構轉型方向的生意和企業，尤其是那些具備優秀戰略能力、高效執行能力和誠信公司治理的企業，并更加注重投資的估值紀律。
校對：楊立林
