數(shù)據(jù)寶
張智博
2025-09-06 14:04
9月2日，北交所迎來設(shè)立四周年。第一財經(jīng)獲得的最新數(shù)據(jù)顯示，目前，北交所上市公司已達(dá)274家，總市值超9000億元，全市場合格投資者超900萬戶。
北交所自設(shè)立之初就定位于“打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”，歷經(jīng)四載，這一功能定位是否得以發(fā)揮？清華大學(xué)國家金融研究院院長、五道口金融學(xué)院副院長田軒對第一財經(jīng)表示，北交所設(shè)立四年來，總體展現(xiàn)出穩(wěn)健發(fā)展的態(tài)勢，逐步構(gòu)建起多層次資本市場體系的重要一環(huán)，在服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)方面取得顯著成效。
今年以來，北交所IPO、新股上市、市場指數(shù)等均有所表現(xiàn)，體現(xiàn)在IPO受理數(shù)領(lǐng)跑A股，多只新股“首秀”吸睛，在北證50帶動下市場流動性亦顯著改善。作為一家年輕的交易所，北交所改革步履不停，目前，“深改19條”落地兩年，年內(nèi)，該所又推出了北證專精特新指數(shù)。
市場各方對北交所改革還有更多期許。多位市場人士告訴記者，希望北交所“深改19條”舉措加速落地，并加快推進(jìn)920代碼的整體“換裝”，同時加快ETF、公募可轉(zhuǎn)債、專精特新指數(shù)基金的設(shè)計和申報等。
274家公司總市值超9000億
北交所官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月1日，該市場共有上市公司274家，較2021年11月開市之初（81家公司）增加逾3倍，總股本383.76億股，總市值9116.5億元。
從市值表現(xiàn)來看，根據(jù)Wind市值1指標(biāo)，目前，北交所共有10家公司總市值超百億元，23家公司總市值在50億至100億元之間，合計占比約為12%。
北交所企業(yè)雖然規(guī)模相對較小，但盈利較為可觀。最新中報數(shù)據(jù)顯示，274家北交所公司上半年平均營收3.36億元，同比增長6.01%。其中，225家實現(xiàn)盈利，盈利面82.12%，當(dāng)期營收、凈利潤同比增長的分別有168家和137家，占比分別為61.31%和50%。
北交所投資者群體規(guī)模也不斷擴(kuò)大、結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。與前期對比，2021年11月開市之初，北交所有400多萬合格投資者和以公募基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者，目前合格投資者總數(shù)增長約500萬戶。
整體來看，田軒認(rèn)為，北交所設(shè)立四年來，市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)容、流動性逐步改善，同時，市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，中介機(jī)構(gòu)、基金公司、社保機(jī)構(gòu)等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者參與度不斷提高，市場透明度不斷提升。
在他看來，北交所在服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)方面展現(xiàn)出多重“包容性”，這體現(xiàn)在：上市標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計上，針對中小企業(yè)特點(diǎn)，設(shè)置多套差異化的上市標(biāo)準(zhǔn)；發(fā)行審核環(huán)節(jié)上，強(qiáng)調(diào)對科技含量高、成長性強(qiáng)的企業(yè)的適應(yīng)性，適度放寬盈利要求；此外，信息披露、公司治理等方面也體現(xiàn)包容性與靈活性的平衡。
對于當(dāng)前北交所公司整體質(zhì)量，田軒認(rèn)為，量上，北交所公司數(shù)量穩(wěn)步增長，涵蓋了高端制造、信息技術(shù)、新材料等多個戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；質(zhì)上，北交所公司整體質(zhì)量穩(wěn)步提升，經(jīng)營業(yè)績保持增長態(tài)勢。
流動性、IPO、新股均有所表現(xiàn)
在北交所四年發(fā)展中，改善流動性、吸引長線資金、提升上市公司質(zhì)量長期成為關(guān)鍵詞。今年以來，北交所的IPO、新股上市、指數(shù)漲幅均有所表現(xiàn)。
IPO方面，數(shù)據(jù)顯示，上半年，滬深北三大交易所共受理177家企業(yè)IPO申請，較去年同期增長453%。其中115家擬赴北交所上市，占比超六成。另據(jù)北交所官網(wǎng)，上述企業(yè)中，110家處于問詢階段，5家IPO處于中止?fàn)顟B(tài)。
新股方面，年內(nèi)，北交所打新熱度持續(xù)升溫，新股“首秀”表現(xiàn)十分亮眼。
上月開啟申購的宏遠(yuǎn)股份（920018.BJ），吸引了67.81萬戶投資者打新，最終獲配比例0.036%，共計凍結(jié)資金7408.33億元，創(chuàng)下北交所發(fā)行凍結(jié)資金紀(jì)錄。前期開放申購的志高機(jī)械（920101.BJ），凍資規(guī)模也超過7000億元。
不僅打新火熱，今年以來，北交所新股的上市“首秀”表現(xiàn)頗為吸睛，多股首日漲超4倍。廣信科技（920037.BJ）首日漲幅達(dá)500%；鼎佳精密（920005.BJ）、天工股份（920068.BJ）和星圖測控（920116.BJ），上市首日也均漲超400%。
北交所二級市場方面，上半年，北證50指數(shù)以近40%的漲幅，冠絕A股主要指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，年初至6月底，上證指數(shù)區(qū)間漲幅2.76%，深成指、創(chuàng)業(yè)板指分別漲0.49%和0.53%，科創(chuàng)50漲1.46%，北證50的漲幅則高達(dá)39.45%。
隨著二級市場走強(qiáng)，一批公司市值水漲船高。按上述統(tǒng)計口徑，錦波生物（832982.BJ）、貝特瑞（835185.BJ）的最新總市值均超過300億元。
對于北交所當(dāng)前的流動性，田軒認(rèn)為，該市場流動性顯著改善，成交量、成交額和換手率等指標(biāo)明顯提升。同時，在吸引長線資金方面，北交所推動公募基金、社?；稹⒈ｋU資金等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者入市，機(jī)構(gòu)投資者持股比例穩(wěn)步提升。
“今年以來，北證50在主要股指中表現(xiàn)突出，背后是政策驅(qū)動與市場信心回暖的雙重作用，也反映出市場對北交所上市公司成長性和發(fā)展?jié)摿Φ恼J(rèn)可。這在一定程度上緩解了北交所的流動性痛點(diǎn)。”他認(rèn)為。田軒也提到，北交所作為新興市場，流動性建設(shè)是一個長期過程。
市場期待更多政策“組合拳”
“改革”一直是圍繞北交所發(fā)展的核心關(guān)鍵詞。目前，“深改19條”落地兩年，市場對北交所的進(jìn)一步深化改革有所期待。
華興會計師事務(wù)所合伙人、副總裁朱為繹對記者表示，希望北交所“深改19條”更多舉措能加速落地，并抓緊推進(jìn)920代碼整體“換裝”，同時加快ETF、公募可轉(zhuǎn)債、專精特新指數(shù)基金的設(shè)計和申報，并推出北交所上市公司互動平臺，加強(qiáng)信息披露，落地“北交所+H股”，加快北交所國際化進(jìn)程。
北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南表示，目前，北交所日成交金額在300億元上下波動，前期最高達(dá)到600億元，希望北交所成交額進(jìn)一步擴(kuò)大，上市公司市值水平進(jìn)一步攀高。
IPO方面，隨著滬深I(lǐng)PO在2023年8月階段性收緊，北交所逐漸成為企業(yè)IPO首選地。北交所如何承接更多優(yōu)質(zhì)上市資源？
田軒認(rèn)為，北交所應(yīng)從多個維度協(xié)同發(fā)力，持續(xù)優(yōu)化市場生態(tài)，提升對優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的吸引力和服務(wù)能力。首先，應(yīng)進(jìn)一步完善上市制度，適度降低企業(yè)上市的隱性成本和時間成本，簡化審核流程，提高審核效率。其次，加強(qiáng)與地方政府的合作，推動建立企業(yè)培育體系。同時，優(yōu)化中介機(jī)構(gòu)激勵約束機(jī)制，激發(fā)券商、會計師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)積極參與北交所市場建設(shè)，強(qiáng)化對“專精特新”企業(yè)的支持。
對于北交所當(dāng)前和下一階段的改革重點(diǎn)，田軒認(rèn)為，總體而言，應(yīng)將重點(diǎn)聚焦于增強(qiáng)市場吸引力與服務(wù)能力。
他建議，可重點(diǎn)關(guān)注以下方面：一是進(jìn)一步優(yōu)化發(fā)行上市機(jī)制，探索契合創(chuàng)新型中小企業(yè)特點(diǎn)的多元化融資制度；二是著力提升市場流動性，通過引入更多長期資金、優(yōu)化做市商制度、豐富交易品種等方式，改善北交所的交易活躍度；三是強(qiáng)化持續(xù)監(jiān)管與服務(wù)，加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，提升企業(yè)治理水平和透明度等。
此外，田軒建議，北交所還需進(jìn)一步推動國際交流合作，吸引境外優(yōu)質(zhì)資本和企業(yè)參與，拓展市場廣度與深度，提升北交所的國際化水平。
