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市場(chǎng)行情將如何演繹？有哪些投資機(jī)會(huì)可以把握？從華安基金、富國(guó)基金、國(guó)泰基金、華寶基金等多家基金公司近期舉行的秋季策略會(huì)看，公募依然看多權(quán)益市場(chǎng)的配置價(jià)值，市場(chǎng)正迎來(lái)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)共振向上、多點(diǎn)開花的格局，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將持續(xù)涌現(xiàn)。

權(quán)益資產(chǎn)長(zhǎng)期配置價(jià)值顯現(xiàn)

今年以來(lái)，機(jī)器人、創(chuàng)新藥、人工智能等熱點(diǎn)輪番起舞，數(shù)百只基金近一年凈值翻倍。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，展望后市，華安基金副總經(jīng)理、首席投資官翁啟森發(fā)布觀點(diǎn)稱，當(dāng)前，國(guó)債收益率仍處于歷史偏低水平，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于歷史56%分位，對(duì)權(quán)益資產(chǎn)性價(jià)比形成一定支撐。在投資中，可重點(diǎn)聚焦產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，如AI及端側(cè)、機(jī)器人、創(chuàng)新藥、新消費(fèi)、有色等賽道的投資機(jī)會(huì)。

華寶基金權(quán)益投資副總監(jiān)夏林鋒發(fā)表觀點(diǎn)稱，A股市場(chǎng)已經(jīng)明確出現(xiàn)增量政策顯效和公司業(yè)績(jī)企穩(wěn)的信號(hào)，需求端穩(wěn)住樓市股市，供給端整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)業(yè)端AI引領(lǐng)新的創(chuàng)新周期，“新消費(fèi)”成為內(nèi)循環(huán)新載體，“新能源”正在走出困境。對(duì)此，將采取“深挖阿爾法，等待貝塔”的投資策略。

“后續(xù)指數(shù)波動(dòng)率會(huì)放大，成長(zhǎng)風(fēng)格仍為趨勢(shì)。”富國(guó)基金經(jīng)理劉興旺發(fā)布觀點(diǎn)稱，后續(xù)行情的核心驅(qū)動(dòng)力可能主要來(lái)自三方面：一是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行，有助于引導(dǎo)增量資金入市，推動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步上升；二是“反內(nèi)卷”政策穩(wěn)步推進(jìn)，疊加PPI預(yù)期回升，有望推動(dòng)部分行業(yè)供需格局邊際改善；三是在人工智能、機(jī)器人等科技領(lǐng)域出現(xiàn)的技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)政策支持，有望驅(qū)動(dòng)新一輪科技產(chǎn)業(yè)周期，并帶來(lái)相關(guān)板塊價(jià)值重估。

同樣持樂(lè)觀態(tài)度的還有興銀基金經(jīng)理鄧紀(jì)超。他認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)，新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域投資持續(xù)升溫，人民幣資產(chǎn)可能正迎來(lái)較好的配置機(jī)會(huì)。

結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)涌現(xiàn)

談及后續(xù)看好的投資方向，多家公募機(jī)構(gòu)在策略會(huì)上表示，當(dāng)前仍有較多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可以挖掘，須從產(chǎn)業(yè)基本面出發(fā)，尋找有成長(zhǎng)的細(xì)分行業(yè)。

華安基金經(jīng)理欒超發(fā)表觀點(diǎn)稱，本輪行情啟動(dòng)的核心，是產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)下信心和風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。對(duì)投資而言，關(guān)注短期指數(shù)波動(dòng)意義已經(jīng)變?nèi)酰瑧?yīng)積極尋找有亮點(diǎn)的細(xì)分方向。在此基礎(chǔ)上，成長(zhǎng)是絕對(duì)主線，但要平衡“攻守道”，堅(jiān)持成長(zhǎng)加紅利配置策略。具體而言，新需求拉動(dòng)的成長(zhǎng)方向包括：AI引領(lǐng)的新一輪科技創(chuàng)新周期、安全發(fā)展模式下的自主可控，以及消費(fèi)升級(jí)下的需求重塑。同時(shí)關(guān)注利率下行推動(dòng)的紅利領(lǐng)域機(jī)會(huì)，優(yōu)選弱周期紅利和供給側(cè)出清后分紅能力提升的紅利資產(chǎn)。

對(duì)于當(dāng)前火熱的AI板塊，富國(guó)基金經(jīng)理羅擎發(fā)表觀點(diǎn)稱，AI在日常工作、生活中滲透率在不斷提高，模型能力上限仍在繼續(xù)提升。進(jìn)行AI投資須從產(chǎn)業(yè)視角出發(fā)，不僅是海外算力產(chǎn)業(yè)鏈，國(guó)內(nèi)算力同樣不容忽視。除光模塊、PCB（印制電路板）、服務(wù)器外，AI應(yīng)用也值得關(guān)注。

今年以來(lái)醫(yī)藥板塊表現(xiàn)亮眼，在國(guó)泰基金經(jīng)理邱曉旭看來(lái)，本輪創(chuàng)新藥行情的表層原因是BD（商務(wù)拓展）超預(yù)期，深層原因是產(chǎn)業(yè)成熟后高效研發(fā)和高效臨床的創(chuàng)新屬性被認(rèn)知。未來(lái)主要看好三個(gè)方向：一是創(chuàng)新藥，中國(guó)創(chuàng)新藥企盈利已進(jìn)入爆發(fā)階段；二是AI醫(yī)療，這一方向性價(jià)比凸顯；三是細(xì)分龍頭，部分非創(chuàng)新藥賽道行業(yè)龍頭估值依然處于歷史低位。

就新能源方向而言，夏林鋒認(rèn)為，儲(chǔ)能、風(fēng)電、光伏等領(lǐng)域的機(jī)會(huì)較大：一是儲(chǔ)能滲透率低；二是風(fēng)電迎來(lái)裝機(jī)大年，價(jià)格企穩(wěn)回升，同時(shí)海外及深海仍有拓展空間；三是光伏產(chǎn)業(yè)有望逐步走出“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)。