券商中國
屈紅燕
2025-09-14 07:55
9月10日，碳酸鋰期貨大幅低開，主力合約一度跌超7%，隨后跌幅略有收窄。截至當日收盤，主力合約報70720元/噸，下跌4.87%。
談及昨日碳酸鋰期貨價格下跌的原因，中信期貨分析師王美丹表示，主要是市場傳出寧德時代枧下窩鋰礦復產消息，供應增長預期增強，市場情緒轉向，推動價格下跌。
據了解，寧德時代枧下窩鋰礦于8月10日開始停產。據中信期貨分析師楊飛介紹，枧下窩鋰礦及配套冶煉廠的碳酸鋰產量約1萬噸/月，占國內總產量的12.5%。楊飛表示，在三季度碳酸鋰市場供需緊平衡的背景下，該鋰礦停產或造成單月數千噸的供應缺口。
期貨日報記者留意到，在寧德時代枧下窩鋰礦停產“滿月”之際，市場傳出復產消息。
9月10日，期貨日報記者求證獲悉，寧德時代控股子公司宜春時代新能源礦業有限公司于9月9日召開了“枧下窩鋰礦復產工作會議”，討論推進枧下窩鋰礦復產工作。
記者了解到，此次召開會議，給公司內部的辦證小組下達了任務目標，爭取能夠在今年11月完成枧下窩鋰礦的復產工作。但能否如期達成復產目標，尚無定論，后續或根據實際推進情況進行靈活調整。
“昨日午后，有消息稱寧德時代召開鋰礦復產會議，市場將其解讀為枧下窩鋰礦的采礦證不再受礦種影響，復產速度加快，供需關系或將更快回歸平衡或供過于求，看多情緒被削弱，因此昨日碳酸鋰期貨主力合約大幅低開?！便y河期貨分析師陳婧解釋稱，7月以來，碳酸鋰市場的主要交易邏輯之一，就是江西8座礦山是否按鋰礦定性，以及是否會因礦證變更而停產。產量最大的枧下窩鋰礦率先因采礦證到期而停產，其復產的消息對市場影響也較大。
富寶鋰電分析師蘇津儀認為，枧下窩鋰礦具體復產日期仍不確定，后續實際影響需進一步驗證。當前，市場正處于“復產預期”與“現實需求”的博弈階段。
陳婧表示，碳酸鋰價格短期大幅下跌后，可能會形成一定的預期差?！爱斍?，枧下窩鋰礦的復產時間還不確定，從審批到復產再到恢復正常產量，仍需要一定時間?！标愭罕硎?，當前碳酸鋰終端需求仍然旺盛，有旺季備貨需求。此外，在碳酸鋰價格快速下跌之際，鋰礦價格并未及時跟跌，使即期代工利潤受損，也會對后市的代工產量造成影響。
從基本面來看，碳酸鋰供應持續增長。據SMM數據，截至9月4日當周，碳酸鋰產量環比上升389噸。從需求端來看，陳婧認為，當前碳酸鋰下游需求旺盛，特別是儲能訂單較多，動力電池訂單規模也高于市場預期，預計需求環比增長態勢可以持續到11月。
據陳婧介紹，當前，儲能上游磷酸鐵鋰頭部企業保持滿產運行，多余訂單流向二線企業，全行業開工率普遍較高，預計11月后還有磷酸鐵鋰新增產能投放?！耙蚯捌诳凸┍壤陆?，正極廠積極為旺季備貨，碳酸鋰現貨成交情況良好?！标愭罕硎荆斍耙睙拸S和貿易商庫存偏低，加之現貨基差走強，將對碳酸鋰價格形成一定的支撐。
庫存方面，截至9月4日當周，碳酸鋰社會庫存繼續下降，總體環比下降約1044噸。其中，冶煉廠庫存下降超過3800噸，下游環節和貿易商庫存有所增加。王美丹認為，這反映了在旺季背景下，下游企業補庫意愿較高。從整體供需平衡角度來看，蘇津儀認為，盡管9—10月仍存在去庫窗口，但去庫幅度有限，預計月度靜態去庫規模在1000噸以下。
展望后市，王美丹認為，當前，碳酸鋰市場正處于多空交織的敏感階段。短期來看，枧下窩鋰礦復產時間未定，疊加其他礦山依然存在停產的可能性，市場可能出現多空雙方圍繞停產反復博弈的情況，建議投資者保持理性，不要過度依賴單一消息進行交易，避免市場情緒回落帶來的價格調整風險。
“此次事件也提醒市場，枧下窩鋰礦停產并非產能出清，藏格礦業的情況也類似?！碧K津儀認為，在當前需求較好的情況下，碳酸鋰價格短期仍有一定支撐，市場應對枧下窩鋰礦復產影響保持理性。
