券商中國
黃鈺霖
2025-09-13 18:36
9月8日晚，北部灣港股份有限公司和重慶三峽油漆股份有限公司先后披露“ESG管理制度”以及“董事會戰略與ESG委員會工作細則”，旨在提升公司可持續發展和環境、社會及公司治理的管理水平，增強公司核心競爭力和可持續發展能力。
在監管層引導下，ESG管理成為上市公司彰顯綜合實力、提升內在價值的關鍵。在此背景下，越來越多的上市公司正主動加快ESG管理體系的優化完善步伐，通過健全制度框架、細化執行細則等舉措，將ESG理念深度融入經營發展全流程，以更好地契合監管要求、回應市場期待，為企業實現高質量、可持續發展筑牢基石。
據Wind資訊數據統計，截至目前，年內已有2250家A股上市公司完善ESG管理體系，披露相關制度或細則。這不僅直觀體現出ESG管理正從上市公司的“可選動作”轉變為“標配動作”，更凸顯出國內資本市場對企業可持續發展價值的認可與重視持續深化，ESG生態體系正朝著規范化、常態化的方向穩步推進。
監管筑牢ESG披露“質量防線”
上市公司是資本市場的基石與源頭活水，其可持續發展能力直接關系到市場的穩健運行。因此，強化上市公司可持續發展能力，已成為提升資本市場內在穩定性的重要路徑。在此背景下，監管部門圍繞上市公司ESG信息披露的規范統一與質量提升，持續推進多維度探索，尤其是近兩年，相關指引加速出臺。
2024年4月份，證監會指導滬深北三大交易所發布上市公司可持續發展報告指引，首次明確指定指數樣本公司需強制披露可持續發展報告；2025年1月份，滬深北交易所在征求市場意見后，正式發布可持續發展報告編制指南，涵蓋總體要求與應對氣候變化指引；2025年9月份，滬深北交易所就前述指南修訂公開征求意見，新增污染物排放、能源利用、水資源利用三項細分應用指南，進一步規范ESG信息披露。
為提升ESG信息披露質量，監管部門通過“法定化約束+專項化推動”，層層壓實企業責任。2024年12月份證監會發布的《上市公司信息披露管理辦法》，將可持續發展報告正式納入證券監管法定信息披露體系，以法規權威性強化企業披露義務；2025年6月份，上交所制定推動提升滬市上市公司ESG評級專項行動方案，針對ESG評級提升的重點、難點問題，推出六大方面工作舉措，通過靶向發力推動上市公司ESG評級水平系統性提升。
正是得益于監管的持續規范與引導，A股上市公司愈發關注ESG報告的披露質量，披露內容不僅更加翔實客觀，還與公司戰略規劃進一步綁定，將ESG治理轉化為企業可持續發展的內生動力。
數據顯示，截至6月底，共有1869家上市公司披露了2024年度ESG報告。其中，67.27%的公司搭建了治理架構；63.93%的公司披露戰略信息；44.01%的公司制定并披露了定量可持續相關目標；78.07%的公司開展重要性評估以確定重要議題；93.32%的公司披露了與利益相關方溝通的信息。
南開大學金融學教授田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，政策支持與制度建設是推動ESG披露深化發展的核心驅動力。監管層推出的ESG報告強制披露、統一綠色債券分類標準、實施綠色信貸貼息等舉措，既解決了市場“信息不對稱”和“監管碎片化”問題，又為ESG投資提供了底層邏輯支撐。
釋放價值形成連鎖反應
隨著A股上市公司ESG報告披露質量穩步提升，其釋放的價值效應正從企業個體向資本市場整體延伸，在推動企業價值重塑、豐富市場投資供給、培育良性投資生態等方面形成連鎖反應。
從企業端來看，ESG報告的規范披露成為推動企業ESG評級提升的“助推器”。通過系統梳理環境治理、社會責任履行及公司治理等維度的實踐成果，企業能夠更清晰地識別自身ESG管理短板，進而針對性地優化減排措施、完善員工權益保障機制、強化董事會獨立性，這些實質性改進直接反映在ESG評級中。
據統計，截至2024年底，滬深兩市32%的公司MSCIESG評級有所提升，其中，獲得全球領先評級（AAA、AA級）的上市公司家數占比達到7.2%。
對資本市場而言，上市公司ESG評級的提升，為相關投資產品的創新與擴容提供了堅實基礎。ESG投資產品的開發與運作，需依托企業真實、可比的ESG數據。隨著上市公司ESG披露內容涵蓋污染物排放強度、綠色能源使用占比、供應鏈社會責任管理等更多細分指標，基金公司、券商等機構得以開發更精準的ESG主題產品。
據Wind資訊數據統計，截至目前，年內國內市場新增ESG主題基金44只，其中聚焦“低碳轉型”“社會責任龍頭”等細分領域的產品占比達67%，為投資者提供了更多元的價值投資選擇。
產品的持續豐富，一方面為投資者提供了更多價值投資選擇，使ESG治理能力成為影響公司估值關鍵因素；另一方面，有利于引導資金流向ESG治理能力更優的企業，這類企業在風險管控和收益穩定性上更具優勢。
Real-GreenAI創始人張仕元對《證券日報》記者表示，中國ESG投資的規模近年來實現快速增長，帶動綠色信貸、綠色債券、ESG指數ETF等一系列綠色金融產品的創新，為低碳發展提供了更多的金融支持。此外，ESG投資要求企業提高環境、社會和治理方面的信息披露水平，增強了市場的透明度。
