券商中國
周樂
2025-09-06 18:58
當(dāng)?shù)貢r間9月3日，橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)里歐在社交媒體上發(fā)文，回應(yīng)了包括美債、美聯(lián)儲獨立性等當(dāng)前熱點話題。
其中，就美國債務(wù)情況而言，達(dá)利歐稱，美國或?qū)⒃谌曜笥颐媾R債務(wù)危機(jī)。
今年7月，76歲的達(dá)利歐正式從橋水基金退休，他出售了在橋水剩余的所有股份并退出公司董事會。
美債緣何惡化
達(dá)利歐表示，美國債務(wù)的“惡化情況”是由于多年來的過度開支造成的，如果債務(wù)和償債支出的增長速度超過收入的增長速度，它們會像“斑塊”一樣堆積起來。
他進(jìn)一步解釋稱，目前美國政府的償債支出約為每年1萬億美元的利息，而且還在快速增長，而展期債務(wù)則需要約9萬億美元，這擠壓了其他支出。明年，聯(lián)邦政府將支出約7萬億美元，而收入僅為約5萬億美元，這將迫使聯(lián)邦政府發(fā)行2萬億美元的新債。
達(dá)利歐表示，不會將這種情況僅歸因于美國總統(tǒng)特朗普的舉措，稱其“在兩黨總統(tǒng)任期內(nèi)長期持續(xù)”，但他同時承認(rèn)，“新預(yù)算預(yù)計會導(dǎo)致巨額超支”。
他同時補(bǔ)充稱，當(dāng)投資者質(zhì)疑債務(wù)作為財富儲存手段的價值時，對債務(wù)的需求會減少。大量現(xiàn)有債務(wù)疊加赤字支出產(chǎn)生的大量新債務(wù)將導(dǎo)致債務(wù)的供給大于需求。
“如果政策制定者不改變政策，債務(wù)償還問題和債務(wù)供求問題將同時出現(xiàn)。”達(dá)利歐預(yù)測，大約三年左右美國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)由債務(wù)問題引發(fā)的“心臟病”。
美聯(lián)儲獨立性面臨威脅
據(jù)央視新聞消息，當(dāng)?shù)貢r間8月25日，美國總統(tǒng)特朗普在其社交媒體“真實社交”上公開了一封致美聯(lián)儲理事麗莎·庫克的信件，宣布立即將其免職。此前，特朗普還提名其高級經(jīng)濟(jì)顧問米然（Stephen Miran）出任美聯(lián)儲理事，填補(bǔ)因庫格勒（Adriana Kugler）提前辭職而空出的席位，并且威脅要解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾。
關(guān)于外界對美聯(lián)儲喪失獨立性的擔(dān)憂，達(dá)利歐表示，如果美聯(lián)儲在政治上被削弱，讓投資者認(rèn)為利率被非自然地降低，美債和美元的價值將下跌。“如果不加以糾正，將使它們成為無效的財富儲存手段，并導(dǎo)致我們所知的貨幣秩序崩潰。”
達(dá)利歐補(bǔ)充道，隨著市場開始懷疑美國的財政信譽(yù)，美聯(lián)儲將面臨一個嚴(yán)峻的選擇：“要么允許利率上升，引發(fā)債務(wù)違約危機(jī)，要么印鈔并購買其他人不會購買的債以試圖壓低實際利率。”他表示，這兩種選擇都會損害美元。
他還稱，國際投資者正在因地緣政治擔(dān)憂而減持美債并轉(zhuǎn)向黃金。
對于黃金和加密貨幣價格的上漲，達(dá)利歐表示，是因為“美元和其他儲備貨幣政府的不良債務(wù)狀況對其作為儲備貨幣和財富儲存手段的吸引力構(gòu)成了威脅”。
“在其他條件不變的情況下，如果美元貨幣的供應(yīng)增加和/或需求下降，可能會使加密貨幣成為有吸引力的替代貨幣。”他稱。
如何評價特朗普政府對企業(yè)的干預(yù)
數(shù)周前，美國政府與陷入困境的美國芯片制造商英特爾達(dá)成協(xié)議，用尚未支付的《芯片法案》補(bǔ)貼和另一筆政府資助項目資金收購后者9.9%的股份。 這被外界視作特朗普政府對關(guān)鍵行業(yè)的又一次直接干預(yù)。
對此，達(dá)利歐表態(tài)稱，上述行為是美國國家資本主義的早期跡象，也是大周期的典型特征。他進(jìn)一步解釋稱：“貧富差距和價值觀差距的擴(kuò)大導(dǎo)致左右翼民粹主義抬頭，以及兩者之間無法通過民主程序解決的不可調(diào)和的分歧。”
他還提到了地緣政治背景的相關(guān)性，“現(xiàn)在的情況是，哪個國家贏得了科技和經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭，就將贏得更重要的地緣政治戰(zhàn)爭，甚至可能是軍事戰(zhàn)爭。”
