券商中國
陳銘
2025-09-07 10:06
證券時報記者 安仲文
近期A股高位震蕩，波動性可能加大。在市場投資情緒高漲的環境中，擇機布局仍然是許多投資者關注的問題。多位公募人士判斷，業績優異的均衡風格基金有望在控制風險的前提下跑贏市場，在獲取超額收益的同時，也帶來良好的投資體驗。
在結構分化的市場中，能夠獲取超額收益與控制回撤，是基金經理管理組合的核心能力。以廣發均衡成長基金為例，該產品是一只持倉分散、風格均衡的主動權益類基金。Wind數據顯示，截至8月29日，廣發均衡成長A近一年回報為55.03%，相對業績基準的超額收益率為23.89%，跑贏同期滬深300指數和萬得偏股混合型基金指數。在回撤控制方面，該基金成立以來最大回撤為12.59%，同期滬深300指數和萬得偏股混合型基金指數的最大回撤均超過15%。
良好的收益水平以及風險控制能力，使得廣發均衡成長A的風險收益性價比處于較高水平。Wind數據顯示，廣發均衡成長A成立以來至8月29日的夏普比率為2.05，在4180只偏股混合型基金中排名前1%分位。
廣發均衡成長的基金經理楊冬，是一位從業19年、投資超過14年的投研老將，其參與管理的廣發多因子、廣發價值領航一年、廣發瑞譽、廣發均衡成長等主動權益基金，均取得良好的業績。在組合管理上，楊冬偏好先自上而下優選行業和風格，再自下而上精選估值相對合理、具有獨特競爭壁壘的個股進行配置。
產品定期報告顯示，廣發均衡成長在配置上呈現行業多元分散、風格均衡的特征。行業方面，以電子、通信、電力設備、創新藥等成長行業為主，在持倉中占有較大比重；同時，也配置了以非銀金融、銀行為代表的低估值穩增長行業，和以化工為代表的順周期行業。整體來看，組合的行業覆蓋面較廣，前三大行業持倉占股票投資市值的權重大多控制在65%以下。
個股方面，廣發均衡成長的持倉以千億市值以下的個股為主，截至今年二季度末，前十大持倉個股的凈值合計占比為41.18%。2025年基金半年報顯示，上半年組合持倉個股約有50只，在前十大之外，既有科倫藥業、科倫博泰生物-B、信達生物等創新藥個股，也有阿里巴巴-W、順豐控股、極兔速遞-W等電商和物流股，還有山東黃金、五礦資源、錫業股份等周期股，單一個股的權重為1%—2%，持倉較為分散。
展望未來，楊冬認為A股的表現仍然值得期待，并看好三大趨勢：一是以AI、潮玩、電子產品為代表的行業，憑借卓越的產品力與完備的產業鏈體系發展壯大，顯示由硬核科技到新消費的產業正處于升級趨勢之中；二是存款理財“再配置”趨勢，越來越多資金將從“儲蓄—房產—非標”鏈條遷移至“儲蓄—權益—基金”鏈條，權益資產正成為新的資產配置“蓄水池”；三是政策的托底與呵護，有望使市場逐步成為低波動、低杠桿、重韌性的市場，投資者可在更平穩的環境中布局長期機會。
