國際金融報
夏悅超
2025-09-04 22:33
最新一輪融資落地后，全球前三大AI獨角獸分別是字節跳動、OpenAI和Anthropic。
北京時間9月3日凌晨，全球人工智能領域迎來一則重磅消息——OpenAI最強勁的對手、大模型公司Anthropic宣布完成130億美元F輪融資，投后估值飆升至1830億美元（約合1.3萬億元人民幣），估值相較今年3月E輪融資后的615億美元飆漲近3倍。
這項交易由ICONIQ Capital、富達投資和光速創投共同領投，其他投資者包括其新加坡政府投資公司、卡塔爾投資局等。值得注意的是，本輪融資規模遠超預期，據外媒報道，Anthropic最初的融資目標為50億美元，后來上調至100億美元，最終落在130億美元，顯示了投資者對Anthropic的強勁興趣。
不到5年融資超300億美元
Anthropic成立于2021年，由前OpenAI研究副總裁達里奧·阿莫迪和前OpenAI安全政策部門副總裁丹妮拉·阿莫迪等人聯合創立。創始團隊中多人來自OpenAI核心研發部門，且曾參與GPT系列大模型的早期研發工作，因此誕生之初便被視為OpenAI的“最強挑戰者”。
由于不滿OpenAI在技術還不夠安全的情況下快速推進商業化，創始團隊2021年選擇離職創業，專注于開發可靠、可解釋的人工智能系統。在頂尖人才的支撐下，Anthropic很快就研發出了可與ChatGPT媲美的Claude系列大模型。今年8月，Anthropic發布了最新的Claude 4.1模型，在智能體工具調用與多語言問答能力上超越OpenAI o3。
回顧融資歷程，Anthropic的資本之路可謂一路高歌猛進。加上本輪融資，Anthropic自成立至今已完成9輪融資，融資額超300億美元。
2021年5月，Anthropic完成金額為1.24億美元的A輪融資。值得注意的是，本輪早期融資就已獲得了前Facebook聯合創始人Dustin Moskovitz的支持。2023年2月，Anthropic更是獲得了谷歌3億美元的戰略投資，谷歌也在后續的多輪融資中持續追加投資，形成了谷歌+Anthropic和微軟+OpenAI的競爭格局。
從2021年A輪的1.24億美元到2025年F輪的130億美元，Anthropic的融資節奏與估值增長呈現出“指數級躍遷”特征。
Claude Code成營收爆發核心引擎
Anthropic為什么能夠在短時間內獲得投資者的瘋狂追捧？這主要源于技術和產品的雙輪驅動，核心在于其強勁的技術實力與快速放大的商業化能力。
根據Anthropic官方披露數據，截至今年8月，公司的年化收入已突破50億美元，較年初的10億美元實現5倍增長，成為歷史上增長最快的科技公司之一。此外，Anthropic還透露，公司開發的編程工具Claude Code年化收入超過5億美元，3個月內使用量增長了10倍以上。
Claude Code是今年2月Anthropic推出的AI編程工具，并于今年5月宣布全面開放。在Anthropic的聲明中，Claude Code是被重點提及的主角。公司表示，“對于企業而言，我們的API（應用程序接口）和行業特定產品使其能夠輕松地將強大的AI添加到其關鍵應用程序中，而無需進行復雜的集成工作，已成為開發者的首選工具?！睋?，Anthropic目前擁有企業客戶超30萬家，且大型客戶數量在過去一年增長了近7倍。
此外，Anthropic在商業模式上也展現出成熟度。據了解公司財務狀況的知情人士透露，Anthropic通過直接向客戶銷售其AI模型和Claude聊天機器人實現的毛利率約為60%，并有望向70%邁進，反映了核心產品的盈利效率。
不過公司的云服務業務仍處于虧損狀態。Anthropic主要通過亞馬遜云（AWS）和谷歌云銷售其模型，這部分業務在今年早些時候的毛利率為負30%。市場分析稱，這可能是因為作為Anthropic投資者的亞馬遜和谷歌，在向其云客戶轉售模型時會抽取相當大一部分收入。
萬億估值是實力還是泡沫？
當前，全球人工智能競賽已進入白熱化階段，頭部明星公司的融資規模和估值更是屢創新高。據全球咨詢公司Crunchbase數據，今年第二季度全球約有400億美元的風險投資資金流向AI領域，其中基礎模型公司籌集55億美元。
Anthropic此次F輪融資堪稱AI領域近年來規模最大的單輪融資之一。在此輪融資落地后，全球前三大AI獨角獸分別是字節跳動（估值3300億美元，約合2.4萬億元人民幣）、OpenAI（估值3000億美元，約合2.2萬億元人民幣）、Anthropic（估值1830億美元，約合1.3萬億元人民幣）。
此外，OpenAI最近幾個月也頻頻傳來融資以及上市的相關消息。今年8月初，據外媒援引知情人士消息，OpenAI正以約5000億美元的估值對現任和前任員工潛在的股票二次出售展開初步談判。若股票二次出售的交易成功，OpenAI的賬面估值將較此前的3000億美元估值增長約三分之二，并將一舉超越SpaceX，成為全球最具價值的獨角獸。8月20日，OpenAI首席財務官Sarah Friar公開表示，將考慮在未來某個時間點上市。
高估值也頻頻引發關于“AI泡沫”的討論。雖然支持者認為高估值背后有堅實的收入增長和技術突破作為支撐，但批評人士也指出，當前許多AI公司的估值建立在對未來收入的樂觀預測之上，實際盈利能力仍待驗證。以Anthropic和OpenAI為例，盡管毛利率可觀，但其每年在AI研發、算力采購和人才爭奪上的運營開支極為龐大。而且AI領域市場競爭日趨激烈，谷歌、Meta以及阿里巴巴、DeepSeek等競爭對手也在快速追趕，技術差距正在縮小，一旦出現顛覆性技術或商業模式，當前頭部企業的地位可能迅速動搖。
不過，OpenAI和Anthropic等公司最近的融資表明，目前資本向頭部企業集中的趨勢已經愈發明顯，全球AI基礎模型競爭格局趨于收斂。對于尚在牌桌之上角逐的玩家而言，持續創新、控制成本，并將技術轉化為可持續的商業價值仍然是最大的挑戰。
校對：李凌鋒
