證券時報網(wǎng)
李銘宇
2025-09-11 21:37
生豬養(yǎng)殖板塊迎多重利好。
“豬價尚未起飛，股價已先聲奪人?！?月11日，豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)大漲近3%，創(chuàng)出年內(nèi)新高。個股方面，金新農(nóng)、天康生物漲停，東瑞股份、牧原股份等個股均漲超5%。牧原股份是生豬養(yǎng)殖龍頭，最新收盤市值超3000億元，今天股價創(chuàng)出2023年來新高。
生豬養(yǎng)殖板塊近期迎來多重利好。9月5日，我國商務部發(fā)布公告認定原產(chǎn)于歐盟的進口相關(guān)豬肉及豬副產(chǎn)品存在傾銷，并決定自2025年9月10日起采用保證金形式實施臨時反傾銷措施，具體保證金率在15.6%—62.4%，依據(jù)調(diào)查時各公司配合情況決定。征收保證金作為初步反傾銷裁定措施，根據(jù)此前商務部公告，預計2025年12月16日作出終裁，終裁若決定征收反傾銷稅，保證金或?qū)⒂糜诘挚鄱惪睢?/p>
開源證券指出，我國進口豬肉及豬雜碎中歐盟占比超50%，反傾銷征收保證金或驅(qū)動國內(nèi)豬價中樞上移。2025上半年我國豬肉及豬雜碎進口量達115萬噸，其中自歐盟進口量60萬噸，歐盟占我國豬肉及豬雜碎進口量52%，伴隨我國對歐盟豬肉及豬雜碎進口產(chǎn)品征收保證金落地，進口豬肉成本抬升供給減少，有望驅(qū)動國內(nèi)豬價中樞上移。
另外，反內(nèi)卷也有助于生豬產(chǎn)業(yè)長期高質(zhì)量發(fā)展。7月23日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開推動生豬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會，明確提出了“降體重、穩(wěn)產(chǎn)能、限二育”的核心調(diào)控方向，標志著生豬行業(yè)“反內(nèi)卷”政策的全面落地。
開源證券指出，展望后市，氣溫逐步轉(zhuǎn)涼，需求邊際向好，市場大豬供給逐步偏緊，標肥價差走擴，豬價或階段性觸底向上。此外，政策端持續(xù)推進行業(yè)能繁去化，豬肉進口方面有反傾銷催化，生豬板塊低位建議積極配置。
從基本面來看，生豬養(yǎng)殖板塊上半年業(yè)績普遍向好。8月20日晚，牧原股份公布了2025年半年報，營業(yè)收入達到764.63億元，同比增長34.46%；歸母凈利潤高達105.30億元，同比增長1169.77%，創(chuàng)下歷史同期次高，僅次于2020年超級豬周期，當年上半年凈利潤達107.84億元，同比增長7026.08%。同時今年年中公司宣布了50億元的大額分紅計劃，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9.32元（含稅），分紅率高達47%。
多數(shù)公司現(xiàn)金流向好，表明經(jīng)營質(zhì)量較高。其中，牧原股份上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額超過173億元，高居首位。此外，溫氏股份、新希望、雙匯發(fā)展、天康生物等個股上半年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額均超16億元。
從評級機構(gòu)數(shù)來看，牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧等均有20家以上機構(gòu)評級，雙匯發(fā)展、神農(nóng)集團、天康生物等均有5家及以上機構(gòu)評級。從資金流向來看，牧原股份最受青睞，主力資金凈流入近7億元，天康生物吸金超過5.8億元。從主力資金凈流入占比來看，天康生物吸金占比達5.76%居首。
銀河證券表示，天康生物為養(yǎng)殖一體化企業(yè)，具備穩(wěn)定增長的飼料與獸藥業(yè)務；同時公司積極布局生豬養(yǎng)殖業(yè)務，出欄量保持增長趨勢，疊加后續(xù)養(yǎng)殖端成本持續(xù)優(yōu)化，公司業(yè)績或可期。
