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近期，國際金價(jià)持續(xù)沖高并刷新歷史紀(jì)錄。在此背景下，多家銀行迅速行動(dòng)，從投資者參與門檻、交易規(guī)則、風(fēng)險(xiǎn)管控等多方面入手，調(diào)整旗下貴金屬業(yè)務(wù)。

上海金融與法律研究院研究員楊海平對《證券日報(bào)》記者表示，多家銀行密集調(diào)整貴金屬業(yè)務(wù)，釋放三重市場信號：一是隨著金價(jià)攀升，黃金相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)同步上升；二是對投機(jī)行為、不審慎投資行為作出明確風(fēng)險(xiǎn)提示；三是引導(dǎo)投資者更理性地參與黃金投資。對于普通投資者而言，應(yīng)避免加杠桿操作，合理控制黃金投資在資產(chǎn)組合中的占比，并根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力與資金實(shí)際情況，選擇適配的風(fēng)險(xiǎn)分散方案。

部分銀行調(diào)整貴金屬業(yè)務(wù)

近期，國際金價(jià)漲勢強(qiáng)勁，9月份以來整體延續(xù)震蕩上行態(tài)勢。截至北京時(shí)間9月10日記者發(fā)稿，倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)3645.69美元/盎司；而在9月9日，倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格一舉突破3650美元/盎司關(guān)口，刷新歷史紀(jì)錄。

隨著國際金價(jià)持續(xù)攀升，記者獲悉，中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行及寧波銀行等多家銀行已針對貴金屬相關(guān)業(yè)務(wù)啟動(dòng)調(diào)整。調(diào)整方向覆蓋提高投資門檻、調(diào)整保證金水平及漲跌停板規(guī)則，涉及業(yè)務(wù)主要為黃金積存業(yè)務(wù)與代理上海黃金交易所貴金屬交易業(yè)務(wù)兩大類。

在交易規(guī)則方面，9月3日，上海黃金交易所（以下簡稱“上金所”）發(fā)布關(guān)于調(diào)整部分合約保證金水平和漲跌停板的通知，根據(jù)《上海黃金交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，對黃金延期品種與白銀延期合約交易保證金水平和漲跌停板比例進(jìn)行調(diào)整。多家銀行隨即響應(yīng)，其中，9月4日中國銀行公告稱，將調(diào)整代理個(gè)人上金所業(yè)務(wù)項(xiàng)下部分延期合約的交易保證金比例與漲跌幅度限制，此舉旨在保護(hù)投資者權(quán)益、防范市場風(fēng)險(xiǎn)。同日，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布公告稱，對金市通業(yè)務(wù)合約漲跌停板進(jìn)行調(diào)整。

除交易規(guī)則調(diào)整外，部分銀行還從投資門檻發(fā)力，進(jìn)一步強(qiáng)化貴金屬業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防控。例如，9月3日，寧波銀行發(fā)布公告稱，由于近期國內(nèi)金價(jià)波動(dòng)較大，自9月4日起，將積存金起購金額從800元提升至900元。

另外，9月4日，建設(shè)銀行發(fā)布《關(guān)于近期貴金屬業(yè)務(wù)市場風(fēng)險(xiǎn)提示的公告》，其中提到當(dāng)前國內(nèi)外貴金屬價(jià)格波動(dòng)加劇，市場風(fēng)險(xiǎn)提升。公告特別提醒投資者要提高貴金屬業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識，合理控制倉位，及時(shí)關(guān)注持倉情況和保證金余額變化情況，理性投資。

蘇商銀行特約研究員薛洪言告訴《證券日報(bào)》記者，近期多家銀行對貴金屬業(yè)務(wù)的調(diào)整，直接誘因是國際金價(jià)屢破新高引發(fā)的市場風(fēng)險(xiǎn)升級，深層邏輯在于對價(jià)格劇烈波動(dòng)的前瞻性防御。當(dāng)金價(jià)處于歷史高位時(shí)，市場波動(dòng)性顯著增加，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與幅度同步放大。

薛洪言進(jìn)一步說，銀行通過提高投資門檻、調(diào)整保證金比例、收緊風(fēng)險(xiǎn)等級認(rèn)定等措施，主要達(dá)到三方面目標(biāo)：一是過濾風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱的投資者，避免其在波動(dòng)中遭受重大損失；二是強(qiáng)化自身風(fēng)險(xiǎn)管控，防范客戶穿倉等極端情況對經(jīng)營穩(wěn)定性的沖擊；三是響應(yīng)監(jiān)管部門關(guān)于加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理的窗口指導(dǎo)要求。

投資者需平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)

楊海平表示，當(dāng)前國際金價(jià)上漲的核心驅(qū)動(dòng)因素，一是美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，可能會帶來美元指數(shù)下行，黃金價(jià)格上漲；二是近期多家央行增配黃金，帶動(dòng)黃金價(jià)格上漲；三是近期地緣風(fēng)險(xiǎn)又有新演繹，避險(xiǎn)情緒升溫。在這些因素推動(dòng)下，黃金的配置價(jià)值可能不會在短期內(nèi)發(fā)生改變。

薛洪言認(rèn)為，從市場視角看，普通投資者需警惕國際金價(jià)創(chuàng)新高背后的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，尤其是要重新評估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，貴金屬投資并非穩(wěn)賺不賠，帶杠桿的交易品種在價(jià)格劇烈波動(dòng)時(shí)，甚至可能導(dǎo)致本金全額損失。銀行通過提高參與門檻、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控等手段構(gòu)建“防護(hù)網(wǎng)”，本質(zhì)上是提醒投資者避免盲目追高，引導(dǎo)其將貴金屬定位為資產(chǎn)配置中的對沖工具，而非短期投機(jī)標(biāo)的。

面對金價(jià)波動(dòng)，投資者該如何平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)？薛洪言建議，在當(dāng)前市場環(huán)境下，投資者平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵在于建立理性的資產(chǎn)配置框架。一方面，需明確投資標(biāo)的屬性，區(qū)分實(shí)物黃金、積存金等低風(fēng)險(xiǎn)品種與杠桿交易產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)差異，避免介入超出認(rèn)知范圍的復(fù)雜工具；另一方面，應(yīng)遵循分散配置原則，將貴金屬在投資組合中的占比控制在合理區(qū)間，通過與股債資產(chǎn)的負(fù)相關(guān)性平滑整體波動(dòng)。