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半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)發(fā)展的黃金期。

新凱來(lái)的每一次出場(chǎng)，都自帶高光。2025年9月4日，在第十三屆半導(dǎo)體設(shè)備與核心部件及材料展（CSEAC 2025）上，深圳市新凱來(lái)技術(shù)有限公司（下稱“新凱來(lái)”或公司）通過(guò)展示圖片與模型的方式，介紹了其量檢測(cè)設(shè)備丹霞山、天門(mén)山、赤壁山等系列產(chǎn)品；刻蝕、薄膜工藝裝備武夷山、普陀山、阿里山、長(zhǎng)白山系列產(chǎn)品；擴(kuò)散裝備峨眉山、三清山系列產(chǎn)品。

新凱來(lái)發(fā)布《合規(guī)申明》

過(guò)去，新凱來(lái)一直很低調(diào)。今年3月，在SEMICON China 2025（上海國(guó)際半導(dǎo)體展覽會(huì)）上，新凱來(lái)發(fā)布擴(kuò)散、刻蝕、薄膜沉積、量檢測(cè)等領(lǐng)域新品，引起業(yè)界廣泛關(guān)注。短短幾年時(shí)間，公司就研發(fā)出國(guó)產(chǎn)化高端制程設(shè)備，成長(zhǎng)速度超乎想象。

平安證券表示，新凱來(lái)推出的部分半導(dǎo)體設(shè)備支持向先進(jìn)節(jié)點(diǎn)演進(jìn)，未來(lái)有望為國(guó)內(nèi)供不應(yīng)求的先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)之路緩解卡脖子問(wèn)題，半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化水平再上新臺(tái)階。

根據(jù)界面新聞報(bào)道，新凱來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈核心人士公開(kāi)表示，明年量產(chǎn)速度會(huì)進(jìn)一步加快，特別是先進(jìn)制程的半導(dǎo)體設(shè)備上，新凱來(lái)拿到的訂單量將大幅增多。此外，還有媒體報(bào)道稱，新凱來(lái)最新一輪融資已接近尾聲，投前估值為650億元，其上輪投后估值為500億元。

面對(duì)手握百億訂單的市場(chǎng)質(zhì)疑，周末新凱來(lái)發(fā)布《合規(guī)申明》：作為一家半導(dǎo)體制造設(shè)備、零部件提供商及服務(wù)商，自始至終深知合規(guī)經(jīng)營(yíng)的重要性，并堅(jiān)信誠(chéng)信合規(guī)經(jīng)營(yíng)是公司健康發(fā)展和走向成功的基石。公司嚴(yán)格遵守所有適用的法律法規(guī)，尊重第三方知識(shí)產(chǎn)權(quán)和商業(yè)秘密，恪守商業(yè)道德，堅(jiān)持公平競(jìng)爭(zhēng)，堅(jiān)決抵制一切腐敗行為。同時(shí)，公司會(huì)持續(xù)推進(jìn)包括供應(yīng)商、合作伙伴在內(nèi)的企業(yè)合規(guī)管理體系建設(shè)，將合規(guī)管理全面納入端到端的業(yè)務(wù)活動(dòng)及流程之中。

作為半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)的一匹“黑馬”，市場(chǎng)對(duì)新凱來(lái)關(guān)注度較高，產(chǎn)業(yè)鏈合作公司也逐漸浮出水面。根據(jù)投資者關(guān)系互動(dòng)平臺(tái)及上市公司財(cái)報(bào)，與新凱來(lái)存在業(yè)務(wù)或其它方面關(guān)聯(lián)的公司有至純科技、正帆科技、路維光電等。

路維光電年內(nèi)獲得200余家機(jī)構(gòu)調(diào)研，今年上半年公司完成研發(fā)大尺寸IC掩膜版套刻精度控制技術(shù)，開(kāi)發(fā)7寸及以上高定位精度IC掩膜版，以更好地滿足下游廠商如新凱來(lái)等設(shè)備廠商的掩膜版需求。

華特氣體年內(nèi)獲得170家機(jī)構(gòu)調(diào)研。公司表示，其有供應(yīng)少量電子特種氣體給深圳市新凱來(lái)公司。

同惠電子年內(nèi)股價(jià)漲幅超過(guò)120%。公司表示，新凱來(lái)是公司的重要客戶之一,雙方具有長(zhǎng)期的合作關(guān)系。公司的產(chǎn)品主要應(yīng)用于新凱來(lái)的來(lái)料檢測(cè)和半導(dǎo)體功率測(cè)試領(lǐng)域，典型型號(hào)有TH2838/TH2839/TH2851系列精密阻抗分析儀、TH51X系列半導(dǎo)體C-V特性分析儀、TH2690系列高阻計(jì)/飛安計(jì)/靜電計(jì)等。

正帆科技年內(nèi)股價(jià)小幅上漲。公司表示，其產(chǎn)品廣泛適用于不同制程的半導(dǎo)體工藝設(shè)備，已經(jīng)向國(guó)內(nèi)頭部半導(dǎo)體設(shè)備廠商批量供貨，包括新凱來(lái)、北方華創(chuàng)、拓荊科技等。

此外，根據(jù)界面新聞報(bào)道，利和興、國(guó)力股份等公司在緊張準(zhǔn)備新凱來(lái)供應(yīng)鏈配套，以應(yīng)對(duì)即將到來(lái)的量產(chǎn)。

半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)迎來(lái)發(fā)展黃金期

半導(dǎo)體設(shè)備處于產(chǎn)業(yè)鏈的上游環(huán)節(jié)，是提升我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性的關(guān)鍵。全球半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)集中度高，中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備廠商已覆蓋多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，但仍處于國(guó)產(chǎn)化替代的早期階段。隨著生成式AI、5G和汽車電子推動(dòng)先進(jìn)制程需求，要求設(shè)備精度提升至原子級(jí)，疊加全球晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)潮，半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)發(fā)展的黃金期。

根據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)，全球半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模由2019年的近600億美元增長(zhǎng)至2023年的1060億美元以上，預(yù)計(jì)2025年有望達(dá)到1240億美元；中國(guó)大陸市場(chǎng)半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模由2019年的135億美元增長(zhǎng)至2023年的367億美元，預(yù)計(jì)2025年有望超過(guò)410億美元。

國(guó)信證券表示，全球和中國(guó)半導(dǎo)體銷售額均已連續(xù)7個(gè)季度同比正增長(zhǎng)，且已創(chuàng)季度新高，AI是半導(dǎo)體增量的重要來(lái)源，也是各大國(guó)的重要戰(zhàn)略。對(duì)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)而言，國(guó)產(chǎn)替代是不亞于AI的機(jī)遇，隨著各下游完成庫(kù)存去化，已有產(chǎn)品份額提高和新產(chǎn)品持續(xù)導(dǎo)入帶動(dòng)收入成長(zhǎng)。

16只績(jī)優(yōu)潛力股曝光

從A股市場(chǎng)來(lái)看，申萬(wàn)三級(jí)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)公司營(yíng)收及凈利潤(rùn)均保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2021年至2024年，半導(dǎo)體設(shè)備公司營(yíng)收同比增速持續(xù)超過(guò)25%，凈利潤(rùn)增速持續(xù)超過(guò)20%。結(jié)合機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)的營(yíng)收及凈利潤(rùn)中值，半導(dǎo)體設(shè)備公司2025年、2026年?duì)I收同比增速有望持續(xù)超過(guò)25%，2025年有望超過(guò)30%，或超過(guò)中國(guó)大陸半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模的整體增速；半導(dǎo)體設(shè)備公司2025年、2026年凈利潤(rùn)同比增速有望持續(xù)超過(guò)30%。

從單家公司來(lái)看，中科飛測(cè)、至純科技、金海通獲機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)2025年凈利潤(rùn)增幅有望超過(guò)100%。

其中中科飛測(cè)獲機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)公司2025年全年有望扭虧為盈，國(guó)海證券表示，公司訂單規(guī)模擴(kuò)張帶動(dòng)營(yíng)收高增，存貨、合同負(fù)債環(huán)比提升反應(yīng)未來(lái)業(yè)績(jī)趨勢(shì)。七大系列設(shè)備市占率穩(wěn)步增長(zhǎng)，明/暗場(chǎng)檢測(cè)兩大系列設(shè)備驗(yàn)證進(jìn)展順利。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，截至9月5日，半導(dǎo)體設(shè)備公司年內(nèi)平均漲幅超過(guò)25%，華亞智能、華峰測(cè)控、聯(lián)動(dòng)科技年內(nèi)漲幅均超過(guò)50%；中科飛測(cè)、富樂(lè)德、先鋒精科市場(chǎng)表現(xiàn)墊底。

根據(jù)機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)，前瞻市盈率有望持續(xù)下降的公司有16家（即2026年度預(yù)測(cè)PE低于2025年度預(yù)測(cè)PE，且2025年度預(yù)測(cè)PE低于最新滾動(dòng)市盈率）。這16家公司獲機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)2025年、2026年凈利潤(rùn)增幅均有望超過(guò)10%，且2026年度預(yù)測(cè)PE較最新滾動(dòng)市盈率降幅均有望超過(guò)20%，其中晶升股份、中科飛測(cè)、富創(chuàng)精密降幅均有望超過(guò)75%。

晶升股份最新滾動(dòng)市盈率超過(guò)500倍，2025年度預(yù)測(cè)PE為72倍左右，2026年度預(yù)測(cè)PE為49倍左右；金海通、長(zhǎng)川科技最新滾動(dòng)市盈率均超過(guò)50倍，2026年度預(yù)測(cè)PE均下降至30倍以下。

結(jié)合市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，這16家公司中，僅有4家年內(nèi)跑輸申萬(wàn)三級(jí)半導(dǎo)體設(shè)備指數(shù)，分別是中科飛測(cè)、中微公司、華海清科及拓荊科技。其中，中微公司在第十三屆半導(dǎo)體設(shè)備與核心部件及材料展上，重磅推出六款半導(dǎo)體設(shè)備新產(chǎn)品。這些設(shè)備覆蓋等離子體刻蝕（Etch）、原子層沉積（ALD）及外延（EPI）等關(guān)鍵工藝，為加速向高端設(shè)備平臺(tái)化公司轉(zhuǎn)型注入強(qiáng)勁新動(dòng)能。

聲明：數(shù)據(jù)寶所有資訊內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

校對(duì)：冉燕青