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隨著公募基金2025年中期報(bào)告披露完畢，F(xiàn)OF（Fund of Funds，即基金中的基金，以基金為投資標(biāo)的）最新重倉(cāng)基金情況出爐。這些“專(zhuān)業(yè)買(mǎi)手”都青睞哪些基金？

總體來(lái)看，二季度債券型基金仍然備受FOF青睞。與此同時(shí)，伴隨資本市場(chǎng)的整體回溫，不少ETF基金、主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金和QDII基金等多元產(chǎn)品也成為FOF增持的重要標(biāo)的。

值得關(guān)注的是，二季度FOF重倉(cāng)的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金TOP30中有21只基金收益超過(guò)20%；FOF重倉(cāng)的QDII基金TOP30中，有兩只基金收益率超過(guò)100%。

債基依舊受青睞

中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，二季度FOF重倉(cāng)基金仍多以債券型基金為主。FOF合計(jì)持有市值最高的是海富通中證短融ETF，持倉(cāng)市值超16億元。此外，博時(shí)中債0-3年國(guó)開(kāi)行ETF、博時(shí)信用優(yōu)選E、華安黃金ETF三只基金被持有市值均超過(guò)10億元。被持有市值最高的前兩只基金均為被動(dòng)指數(shù)型債券基金。

從持倉(cāng)變動(dòng)情況來(lái)看，二季度FOF基金經(jīng)理增持份額最多的前三十只基金也多為債券型基金，其中增持最多的為博時(shí)信用優(yōu)選E，增持超8億份。值得一提的是，二季度被增持最多的三只基金都為博時(shí)基金產(chǎn)品。此外，南方收益寶B、博時(shí)富瑞純債A、易方達(dá)安和中短債A也被增持較多，被增持份額均超4億份。

FOF重倉(cāng)ETF榜

科創(chuàng)賽道業(yè)績(jī)領(lǐng)跑

今年上半年，ETF總規(guī)模突破4萬(wàn)億大關(guān)，達(dá)到4.31萬(wàn)億元，與去年年底相比增長(zhǎng)了15.57%。隨著ETF強(qiáng)勢(shì)“崛起”，多只ETF獲得FOF基金經(jīng)理們的青睞。二季度，F(xiàn)OF合計(jì)持倉(cāng)市值最高的前五只ETF依次是海富通中證短融ETF、博時(shí)中債0-3年國(guó)開(kāi)行ETF、華安黃金ETF、華夏恒生ETF和富國(guó)中債7-10年政策性金融債ETF。

值得一提的是，在FOF持倉(cāng)市值TOP30的ETF中，業(yè)績(jī)最好的前五只均為聚焦科創(chuàng)成長(zhǎng)領(lǐng)域的被動(dòng)指數(shù)型產(chǎn)品。截至8月31日，嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF、富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF、易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF今年以來(lái)的漲幅分別為49.30%、37.13%、36.41%、36.30%、35.98%。

FOF重倉(cāng)主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金榜

行業(yè)輪動(dòng)下調(diào)倉(cāng)頻繁

隨著主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金業(yè)績(jī)回暖，F(xiàn)OF基金經(jīng)理們對(duì)主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金的配置情況也備受關(guān)注。二季度，易方達(dá)科融被FOF合計(jì)持有市值超3.8億元，成為FOF持有市值最高的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品，但同時(shí)被減持超38萬(wàn)份。緊隨其后的易方達(dá)信息行業(yè)精選C，在二季度被持有市值也達(dá)3.71億元，但被大幅減持1586萬(wàn)份。二季度FOF持有主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金TOP30中共有12只基金在二季度被減持。

財(cái)通資管資金經(jīng)理陳迪分析認(rèn)為，今年上半年權(quán)益市場(chǎng)整體機(jī)會(huì)明顯多于去年上半年，但同時(shí)市場(chǎng)輪動(dòng)速度很快：包括年初DS帶動(dòng)的科技行情，3月以后創(chuàng)新藥和有色的機(jī)會(huì)，以及5-6月大金融的機(jī)會(huì)等。

業(yè)績(jī)方面，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至8月31日，二季度FOF持有主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金TOP30在今年以來(lái)的收益均為正值，其中平安醫(yī)療健康C、易方達(dá)科融2只基金收益超過(guò)80%，21只基金收益超過(guò)20%。

FOF重倉(cāng)QDII基金榜

兩只港股QDII收益翻倍

今年以來(lái)，全球權(quán)益市場(chǎng)均迎來(lái)不同程度的上漲行情，QDII基金作為全球配置的有效方式也表現(xiàn)出色，受到FOF基金經(jīng)理們的青睞。二季度，F(xiàn)OF持有市值最高的QDII基金是華夏恒生ETF，該基金被17只FOF重倉(cāng)持有，合計(jì)持倉(cāng)市值超8億元。

值得注意的是，在二季度FOF持有QDII基金TOP30中，收益率超過(guò)100%的兩只基金：匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選A、廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF，均為港股基金。

不過(guò)，與此同時(shí)，中金財(cái)富指出，在全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇及地緣政治沖突環(huán)境中，全球權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)仍然較大，需關(guān)注分散配置，避免單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

后市展望：樂(lè)觀中深耕結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

展望后市，多家FOF基金經(jīng)理在中期報(bào)告中對(duì)后續(xù)行情的延續(xù)表示看好，但也同時(shí)指出，在行業(yè)輪動(dòng)加速的市場(chǎng)中，投資需要更為謹(jǐn)慎。

整體市場(chǎng)預(yù)期方面，財(cái)通資管基金經(jīng)理陳迪表示，今年市場(chǎng)流動(dòng)性較為寬裕，在此背景下，市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)速度在變快，這是和前兩年最大的區(qū)別。因此，需要適度提升組合風(fēng)險(xiǎn)偏好，并且積極通過(guò)ETF或者相關(guān)工具類(lèi)主動(dòng)基金把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)。后續(xù)展望，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐步企穩(wěn)，隨著“反內(nèi)卷”等方向的政策推進(jìn)，企業(yè)盈利預(yù)計(jì)下半年將逐步修復(fù)。下半年如果發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入財(cái)政和貨幣的雙寬松，海外資金流動(dòng)或?qū)χ袊?guó)資本市場(chǎng)有利。組合布局上需要改變過(guò)去兩年的熊市思維，積極把握市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)。

具體到行業(yè)策略，匯添富基金經(jīng)理李彪認(rèn)為，短期看結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)的概率仍然較高，創(chuàng)新藥、新消費(fèi)及AI主題具備較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，未來(lái)行情的持續(xù)性仍然較強(qiáng)。不過(guò)部分主題短期漲幅過(guò)大，需要更加謹(jǐn)慎地把握投資機(jī)會(huì)，也需要積極跟蹤其他可能表現(xiàn)的主題，如機(jī)器人、國(guó)產(chǎn)算力等。

同時(shí)，國(guó)泰基金基金經(jīng)理曾輝也提醒，當(dāng)前行業(yè)輪動(dòng)速度明顯加快、持續(xù)時(shí)間縮短，后續(xù)需注意結(jié)構(gòu)性的中觀行業(yè)輪動(dòng)踏空風(fēng)險(xiǎn)。

（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）