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近日，中國保險資產管理業協會公布了2025年下半年保險資產管理業投資者信心調查結果。本次調查共有122家保險機構參與，包括36家保險資產管理機構和86家保險公司。

多數保險機構預期下半年宏觀經濟保持平穩增長，需重點關注出口、消費、財政政策和房地產投資等領域。

宏觀政策方面，多數保險機構預期下半年貨幣政策將適度寬松，重點關注適時降準降息，保持流動性充裕，以及與財政政策的協調配合，充實完善政策工具箱；財政政策預期將更加積極，整體偏向擴張，希望能夠擴大內需、提振消費，或增加發行超長期特別國債。

資產配置偏好方面，下半年保險機構首選的投資資產是股票，其次是債券和證券投資基金。多數保險機構預期下半年各類資產配置比例與2025年初基本保持一致，部分保險機構有可能適度或微幅增加股票和債券投資。

債券市場方面，多數保險機構對下半年債券市場持中性偏樂觀態度。下半年看好超長期特別國債、銀行永續債、可轉債以及10年期以上信用債，認為經濟基本面、貨幣政策寬松力度和市場流動性將是影響下半年債券市場的主要因素。

A股市場方面，多數保險機構對下半年A股市場持較樂觀態度。其中，52.78%的保險資管機構和55.81%的保險公司對下半年A股市場較樂觀，38.89%的保險資管機構和36.05%的保險公司持中性看法。

從A股走勢預期看，52.78%的保險資管機構和59.30%的保險公司預期下半年A股市場走勢將震蕩上行，各有兩成保險機構預期下半年A股市場將寬幅震蕩或窄幅震蕩。

A股估值方面，69.44%的保險資管機構和66.28%的保險公司認為當前A股估值基本合理，25%的保險資管機構和25.58%的保險公司認為A股估值較低。

下半年，保險機構偏好滬深300、科創50相關股票，看好醫藥生物、電子、銀行、計算機、通信和國防軍工等行業，關注人工智能、紅利資產、新質生產力、高分紅高股息和創新醫藥等投資領域，認為企業盈利增速是影響下半年A股市場的主要因素。

保險資管機構和保險公司認為，2025年下半年險資投資需重點關注的風險是資產荒與收益壓力、利率下行與資產負債錯配風險。

境外投資偏好方面，港股投資下半年受到險資青睞，同時有四成保險機構還看好債券投資和黃金投資。

排版：劉珺宇

校對：高源