數據寶
梁謙剛
2025-09-13 12:20
證券時報記者 賀覺淵
擴大有效投資，加快形成實物工作量，是一攬子增量政策重點支持方向之一，如今已有所見效。四季度以來，多地項目建設按下“快進鍵”，在建重大項目“進度條”不斷刷新，一批批重大項目建設集中開工。與此同時，地方政府專項債券、超長期特別國債等多路資金陸續到位，有力支撐年末基建投資。專家認為，四季度基建投資有充足的項目和資金支撐，基建投資有望穩定回升。
多地加快重大項目建設
當前正是項目建設黃金時段，多地項目施工現場熱火朝天。
作為我國“八縱八橫”高速鐵路主通道之一呼南通道的重要組成部分，襄荊高鐵項目建設在10月30日全面轉入無砟軌道和“四電”工程施工階段。隨后一天，同為國家“八縱八橫”高鐵網組成部分之一的雄忻高鐵雄安地下段及相關配套工程建設通過預驗收……
重大項目是穩定經濟增長的“壓艙石”。四季度以來，多地重大項目建設“油門不松”，新一批重大項目迎來集中開工。10月8日，安徽省舉行第四批重大項目開工動員會，開工動員項目551個，總投資4268.1億元；10月16日，雄安新區動員活動開工的四季度重點項目共計58個，總投資376億元；10月17日，陜西省動員活動開工的四季度重點項目318個，總投資1716.38億元。
多項先行指標顯示，我國基建施工整體加快。據興業證券研報統計，過去一周（10月28日至11月1日），全國石油瀝青裝置開工率回升，全國基建水泥出庫量、項目資金到位率均走高，水泥價格繼續回升。
2萬億專項債資金待使用
10月8日，國家發展改革委主任鄭柵潔在國新辦新聞發布會上要求，用足用好今年各類資金。目前，7000億元中央預算內投資已全部下達；新增地方政府專項債券于10月底基本發行完畢；年內超長期特別國債已發行9200億元，最后兩期將在11月內發完。
政府債券從發行到撥付使用往往需要一定時間。經財政部統計，截至10月20日，年內各地共有2萬億元專項債券資金可安排使用。光大證券首席經濟學家、研究所所長高瑞東表示，預計待使用的專項債資金將對基建投資構成持續支撐。
實際上，隨著8月以來地方政府新增專項債券發行顯著提速，9月基建投資增速已明顯回升。平安證券首席經濟學家鐘正生指出，9月基建投資單月同比增長17.5%，較上月提速11.3個百分點，或得益于專項債資金的集中撥付使用。
據百年建筑網數據，截至10月29日，國內樣本建筑工地資金到位率為64.29%，相比9月末提高1.8個百分點。天風證券研究所宏觀首席分析師宋雪濤總結稱，截至10月底，一攬子增量政策在融資環境和基建投資上已初現成效，10月企業融資環境明顯好轉，基建正在加快形成實物工作量。
四季度基建投資增速或回升
據國家發展改革委有關負責人近日介紹，1000億元中央預算內投資計劃和1000億元“兩重”建設項目清單按程序已經下達。其中，“兩重”建設項目121個，帶動總投資約8800億元；中央預算內投資計劃項目526個，帶動總投資約9300億元。該負責人明確表示，將爭取在年內盡快形成實物工作量，對四季度經濟增長形成有力支撐。
10月PMI分項數據中，建筑相關行業已表現出更強的上行動力。10月土木工程建筑業商務活動指數升至55%以上，環比升幅超2個百分點。10月建筑業新訂單指數為43.5%，比上月上升4個百分點，表現強于服務業和制造業新訂單指數。
招商證券首席宏觀分析師張靜靜認為，三季度專項債發行提速，疊加資金到位率和政策落實效率提高，或預示著10月基建投資增速仍將維持較高水平。
往后看，伴隨新一輪穩增長政策落地顯效，各地繼續加快項目建設，市場專家普遍認為，四季度基建投資增速有望穩定回升。
“展望四季度，財政資金使用提速以及增量財政資金將對基建資金端形成支撐，預計未來基建投資大概率穩中有升。”財信金控首席經濟學家伍超明對證券時報記者說。
