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嚴翠
2025-09-11 11:03
廣發基金今日公告稱，劉格菘將不再管理廣發多元新興股票基金。
廣發多元新興股票基金今年初由劉格菘、唐曉斌共同管理，今年8月底宣布增聘周智碩為共同管理的基金經理，唐曉斌卸任該產品后繼續管理其他基金。之后，劉格菘于今日也卸任該產品，廣發多元新興股票基金成為周智碩獨立管理的首只基金。
過去六年間，劉格菘、傅友興、李耀柱、唐曉斌等一拖多的老將，也多次出現“以老帶新”給新選手交鑰匙的現象，新人首只獨管產品出現的時間大概在增聘后的半年甚至長達一年，但本次周智碩從增聘到獨立管理只有約19天。
劉格菘再次“以老帶新”
9月10日，廣發基金公司公告稱，因工作安排，劉格菘離任廣發多元新興股票基金經理職務，由年輕選手周智碩繼續管理，并成為周智碩當前第一只獨立運作的基金。截至2025年二季度末，廣發多元新興股票的規模約為18.55億元。
卸任廣發多元新興股票基金后，截至目前，劉格菘仍繼續管理廣發行業嚴選、廣發雙擎升級、廣發小盤成長、廣發科技先鋒、廣發創新升級等五只基金。
過去六年間，劉格菘、李耀柱、唐曉斌等一拖多的老將，也多次出現此類給新選手交鑰匙的現象。知情人士接受券商中國記者采訪時曾表示，廣發基金內部培養年輕選手的策略是“以老帶新”，在老將管理的基金上增聘年輕選手，在共同管理基金一段時間后，待年輕選手的投資逐步成熟，通過考察期后，這些年輕基金經理便開始獨立管理基金。
例如，2020年11月，劉格菘管理的廣發科技創新基金增聘吳遠怡，次年五月，劉格菘卸任該基金，由吳遠怡獨立管理，這只基金也成為吳遠怡歷史上首只獨管產品。廣發基金的另一老將李耀柱也多次帶新人，2021年9月，李耀柱管理的廣發中小盤精選宣布增聘年輕選手陳韞中，一年后，李耀柱卸任該基金，陳韞中在2022年9月開始擁有第一只獨立管理的基金。
“大公募不會讓新選手一上來就獨立管基金，老將一拖多的產品比較多，通常是先和老將搭檔某一只產品，考察合格后，然后再把相關產品交給新人獨立管理。”華南地區一位基金業內人士說。
首次重倉新消費互聯網
目前，劉格菘所管基金產品的總規模仍超300億，其中廣發行業嚴選、廣發雙擎升級為代表作，投資偏好開始更加多元化。
券商中國記者注意到，劉格菘目前在管的五只基金中，3只產品是與他人共同管理的基金，只有廣發行業嚴選、廣發雙擎升級為其單獨管理。
其中，廣發行業嚴選基金反映出劉格菘投資策略的微調。根據其8月底發布的2025年中期報告，劉格菘一方面開始南下布局港股市場，另一方面則開始在倉位中突出新經濟、互聯網公司、新消費的比重。截至今年6月末，該基金前四大重倉股全部為港股上市公司，包括小米集團、泡泡瑪特、港交所、騰訊控股，這樣的重倉股安排顯著區別于他此前的持倉風格。
事實上，劉格菘不僅從新能源轉向了新消費、互聯網，他對創新藥、廣告、半導體、軍工以及電子煙等賽道也進行了相關布局，該基金經理的投資偏好開始更加注重與市場機會的匹配，比如，在港股市場還買入了創新藥龍頭信達生物，以及半導體股票華虹半導體等。
不僅前四大重倉股全部更換為港股，港股倉位的比例也開始猛增，截至今年6月末，廣發行業嚴選總計持有的股票數量為20只，其持有的全部港股股票資產，占基金總倉位比例達到43%，也表明基金經理開始更加靈活地看待當前資本市場的重大趨勢變化。
看好港股新經濟品牌
劉格菘也解釋了他的持倉策略變化，并強調港股稀缺類股票具有更多機會。
劉格菘表示，他在今年二季度重點配置了港股資產，行業層面傾向于新消費、互聯網等，同時對港股上市企業中稀缺性強的股票，保持高度關注，這是因為隨著海外進入補庫周期，地緣沖突逐漸緩和，同時國內推出并落實“反內卷”等措施，以及各種促進行業良性發展的政策，讓外界對國內經濟的韌性保持樂觀態度。
他強調，組合管理方面，下半年繼續關注業績比較基準，繼續堅持從產業出發，尋找投資邏輯符合自展望下半年，依舊積極看好中國資產的估值，內需提振以及反內卷政策正在改善內需的動能。外需方向，相信在全球關稅爭端逐步落地后，出海方向依舊是中國優質品牌企業最具想象力的成長方向。
劉格菘判斷，從宏觀角度看，下半年美聯儲潛在降息周期的背景下，人民幣資產吸引力會繼續增強，疊加中國資產估值處于低位，全球資金增配趨勢明確，A股和港股的風險偏好預計都將得到提升，將繼續深耕成長賽道，捕捉效率革命與全球競爭力提升帶來的長期紅利。
校對：冉燕青
