證券時報網(wǎng)
闕福生
2025-09-09 14:28
阿里巴巴可能又要“整活”了！
9月9日早上，市場突然傳出，阿里將于明后天正式宣布上線全新團購產(chǎn)品及評價體系，直接對標美團核心業(yè)務。而券商中國記者獲悉，周三（9月10號）上午，在杭州西溪C區(qū)阿里的確有一場重磅業(yè)務發(fā)布會，活動時間是上午半天。但阿里方面并未說明是否為團購業(yè)務發(fā)布會。
9月8日晚間，阿里在美股市場股價大漲超4%。今天上午，阿里港股股價亦表現(xiàn)出色。昨天，港股通阿里巴巴凈流入51.46億港元。海通國際表示，阿里即時零售業(yè)務勢頭強勁，其中餓了么和閃購持續(xù)獲取市場份額，以及云業(yè)務收入加速增長，印證國內(nèi)云市場需求的韌性，料將共同支持收入及長期利潤率提升；上調(diào)美股目標價至167美元/股，評級“跑贏大市”。
阿里突傳重磅
周二一早，市場就為一則消息炸開了鍋。有傳聞指，阿里將于明后天正式宣布上線全新團購產(chǎn)品及評價體系，直接對標美團核心業(yè)務。醞釀數(shù)月的新戰(zhàn)場即將全面開打，本地生活服務行業(yè)格局或迎來重大變局。
繼昨晚阿里美股大漲之后，今早港股表現(xiàn)也不錯。
相比較之下，美團的表現(xiàn)則差強人意。近期，該股亦是連續(xù)殺跌。
那么，團購業(yè)務傳聞是否屬實？券商中國記者獲悉，周三（9月10號）上午，在杭州西溪C區(qū)阿里確有一場重磅業(yè)務發(fā)布會，活動時間是上午半天。但阿里方面并未說明是否為團購業(yè)務發(fā)布會。
海通國際研究報告指出，阿里巴巴截至6月份止季度總收入達2477億元人民幣(下同)，按年增長2%，經(jīng)營利潤349.9億元，按年下降3%。經(jīng)調(diào)整EBITA按年跌14%至388億元，主要受淘天閃購業(yè)務投資、用戶獲取開支及技術(shù)研發(fā)投入所拖累。歸屬股東凈利潤按年大幅增長76%至431億元，主要來自投資公允價值收益及處置Trendyol本地服務業(yè)務。
該機構(gòu)認為，集團的即時零售業(yè)務勢頭強勁，其中餓了么和閃購持續(xù)獲取市場份額，以及云業(yè)務收入加速增長，印證國內(nèi)云市場需求的韌性，料將共同支持收入及長期利潤率提升；上調(diào)美股目標價至167美元，評級“跑贏大市”。截至昨日收盤，美股價格為141.2美元/股。
阿里云也有大消息
據(jù)最新消息，Omdia發(fā)布《中國AI云市場，1H25》報告顯示，2025年上半年，中國AI云市場規(guī)模達223億元，阿里云占比35.8%，位列第一，市場份額高于2到4名的總和，憑“AI全棧”繼續(xù)引領(lǐng)市場發(fā)展。報告認為，生成式AI(GenAI)帶來AI云市場的爆發(fā)，2025年預計增長148%，到2030年將達1930億元規(guī)模。
有券商研究認為，阿里閃購業(yè)務突破大超預期，未來內(nèi)功持續(xù)修煉有望穩(wěn)定：自5月阿里大幅投入淘寶閃購業(yè)務以來，整體單量持續(xù)提升，單量上已經(jīng)實現(xiàn)接近美團的水平，達到一定訂單量之后UE也將產(chǎn)生變化，未來和美團的差距也將收窄，高AOV訂單的占比也將會提升，整體效率都將發(fā)生大幅提升。公司未來還將會加大在騎手路徑系統(tǒng)、閃電倉和供應鏈上持續(xù)投入，進而鞏固維持閃購業(yè)務市場份額。
閃購業(yè)務未來將帶動主站用戶活躍度以及CMR增長：公司從GMV近期的增長上看到了即時零售的協(xié)同效應，未來不排除發(fā)布超級APP的可能，打造大消費平臺整合各類業(yè)務并實現(xiàn)相互引流。此外即時零售業(yè)務本身在未來3年有望達到1萬億的GMV水平之后，未來將會對整體廣告收入和主站的活躍度帶來質(zhì)的提升。
阿里云需求持續(xù)提升，看好未來云業(yè)務增速和CAPEX增長：云業(yè)務收入增速的持續(xù)超預期，主要由于云業(yè)務受AI帶動的連鎖效應。公司基于AI方向做的大模型化能力的增強，客服和大數(shù)據(jù)庫都已完成大模型化增強或產(chǎn)品的重構(gòu)。未來云將被大模型重構(gòu)，整個云體系不再有傳統(tǒng)的SaaS、PaaS，可能只存在MaaS和Agent服務。所有產(chǎn)品的特色和新增能力都會通過大模型實現(xiàn)，只需在更新模型能力，這對所有云廠商都是挑戰(zhàn)，技術(shù)的閉源會更加突出阿里的技術(shù)差異化，進而保持高毛利和高收入。
由于閃購業(yè)務數(shù)據(jù)不斷超預期，未來閃購業(yè)務也將反哺主站帶動主站的用戶活躍和廣告CMR業(yè)務的增長；阿里云受益于AI重構(gòu)了云業(yè)務所帶來的連鎖效應，未來云業(yè)務的壁壘也將會提升，云業(yè)務增速和CAPEX增長未來也將保持增長態(tài)勢。持續(xù)看好阿里巴巴未來的表現(xiàn)。
排版：楊喻程
校對：李凌鋒
