證券時報
吳家明
2025-09-09 16:49
再創新高！
近日兩融余額規模變化趨勢有所反復。不過，截至2025年9月8日，兩融余額仍首次突破2.3萬億元，再創歷史新高。
在兩融余額再度創出歷史新高的同時，作為兩融多方主力的融資余額也進一步刷新歷史新高。
兩融余額首次突破2.3萬億元 再創歷史新高
A股市場兩融余額繼續增長。截至2025年9月8日，兩融余額首次突破2.3萬億元，達23136億元，單日增長約265億元。
近日隨著A股市場波動加大，兩融余額規模變化趨勢也開始有所反復，在今年9月1日突破十年前的高點創出歷史新高后，9月2日，兩融余額減少約85億元，9月3日增加約14億元，9月4日減少約103億元，此后于9月5日、9月8日又連續兩個交易日增加。
總體來看，進入今年8月以來，兩融余額增長迅速，相繼突破多個關鍵的整數關口。8月5日，A股市場兩融余額達20003億元，為時隔10年重返2萬億元以上；8月18日，兩融余額突破2.1萬億元，達到21023億元；8月26日，兩融余額再上新臺階，突破2.2萬億元；9月8日，兩融余額突破2.3萬億元。統計數據顯示，今年以來，兩融余額累計已經增長超過4000億元，其中8月兩融余額增長約2765億元。今年9月以來兩融余額增長速度有所減緩，累計增長約522億元。
反映兩融交易規模的單日兩融交易額繼續保持在較高水平。數據顯示，9月8日兩融交易額達2802億元，已經連續19個交易日超過2000億元。相較之下，去年9月單日兩融交易額一度滑落至不足500億元的水平。
不過，兩融交易額占A股成交額的比例近期則保持相對穩定。據Wind統計口徑，9月8日，兩融交易額占A股成交額的比例為11.38%，相較之下，2015年高峰時該比例一度超過20%。另外，截至9月8日，兩融余額占A股流通市值的比例為2.47%，較近期平均水平進一步抬升，不過離歷史最高峰仍有非常大的距離。歷史數據顯示，2015年5月至2015年7月間，兩融余額占A股流通市值的比例曾經一度超過4%。
融資余額也再創歷史新高
在兩融余額再度創出歷史新高的同時，作為兩融多方主力的融資余額也進一步刷新歷史新高。數據顯示，截至9月8日，融資余額為22975億元，單日增長約262億元。與此同時，融券余額也有所增長，截至9月8日，融券余額約為160億元，今年8月以來融券余額累計增長超過20億元。
方正證券近日的策略研究觀點認為，兩融余額持續走高并刷新歷史紀錄反映了當下市場風險偏好有所提升，A股市場流動環境整體較為寬松。去年9月份以來，A股市場流動性整體就在持續改善，兩市成交中樞顯著提升，融資規模同樣攀升至歷史較高位。特別是今年4月份以來，面對外部沖擊導致的全球股市巨大波動，資本市場各參與主體通過增持回購等多種方式協力為A股市場提供源源不斷的增量資金支持，A股市場在關稅擾動下短暫調整后走出持續慢牛行情。
展望未來，方正證券認為多重積極利好因素決定了中國資本市場長期向好的趨勢不會改變：一是經濟中長期向好態勢不變；二是A股估值較低權益資產性價比突出；三是上市公司質量穩步提升夯實微觀基礎；四是分紅回購不斷增加提高投資者回報；五是耐心資本持續流入助力市場健康發展。
校對：楊舒欣
