證券時報網
李志強
2025-09-09 08:10
近一周，加拿大股市創下歷史新高。上周五（9月5日），表現不佳的就業數據促使投資者加大對降息的押注，科技股和金礦股領漲；衡量加拿大股市總體表現的旗艦指數——S&P/TSX綜合指數收盤上漲134.74點至29050.63點，這是該指數連續第八天上漲，是自5月以來最長的單日連漲紀錄。
股市的短期上漲令投資者興奮，市場人士表示，長期來看，加拿大股票市場則更讓人期待。
就業疲軟推高降息預期
加拿大8月份的就業報告傳遞了“就業市場已經停滯的明確信號”。Indeed Canada高級經濟學家布萊登·巴納德（Brendon Bernard）表示，這種疲軟深化了加拿大央行降息的理由。
8月份，加拿大流失了65500個工作崗位，其中大部分是兼職工作。就業流失量分布在各行各業，其中科學和技術服務、運輸和倉儲、制造業下降幅度最大。
同期，失業率攀升至7.1%，這是自2016年5月以來（除疫情嚴重期間）的最高失業率，失業人數增至約159.5萬人；青年失業率仍處于14.5%的高位。
衡量經濟活動月度變化的采購經理人指數（PMI）從7月份的一年高點55.8回落至8月的50.1。
加鼎集團經濟學家羅伊斯·門德斯（Royce Mendes）指出，“最重要的是，黃金年齡人群的失業率上升了3個基點，達到6.1%。”黃金年齡指的是中青年群體，也是社會中最能創造財富和價值的群體。
門德斯將“疲軟的就業數據”定為加拿大央行采取行動的理由。他預計，為了“阻止經濟失血”，加拿大央行將在9月17日降息25個基點，并逐漸將利率從當前的2.75%下調至2%。
今年3月以來，加拿大央行將基準利率維持在2.75%，投資者認為，該行在9月17日降息的可能性為90%。
表現不佳的就業數據促使投資者加大對降息的押注，進而推動股市在上周創下不凡表現。
愛德華·瓊斯高級全球投資策略師安吉洛·庫爾卡法斯（Angelo Kourkafas）認為，美國和加拿大都存在一個共同現象——就業人數弱于預期，“這確實對股市預期有好處”。
長期表現值得關注
即便股市短期內的上漲并不具備很強的說服力，但作為“長期押注”來看，加拿大股市也具有很大潛力。
不同于美股大盤由科技公司領銜，加拿大的S&P/TSX綜合指數主要由金融、能源和材料（主要是金礦商）組成，占其價值的60%。這種組合可以更好地抵御高利率和通貨膨脹環境。
“我預計加拿大市場在未來12個月內將跑贏大盤”，多倫多羅森伯格研究公司經濟學家兼負責人大衛·羅森伯格（David Rosenberg）表示，“加拿大市場可能不會屬于追逐人工智能浪潮的人們”，但將吸引尋求“卓越的市場內部和基本面”的投資者。
以iShares MSCI Canada ETF為例，該指數基金旨在跟蹤最大、流動性最強的加拿大股票，其中銀行業占比37%，能源業占17%，材料業占13%。主要持有人包括加拿大皇家銀行、Shopify、Enbridge和Brookfield等。
具體到個股，在能源和基礎設施方面，Enbridge和Brookfield都具有良好的預期，Enbridge收益率為5.5%，在北美擁有多個增長項目，高盛最近對Brookfield進行了買入，并預計該股明年將上漲20%。
在金礦商中，AlamosGold正在擴大產量，目標是到2027年產能達到68萬至73萬盎司，近年來，該公司不斷擴大產能，股價也有持續上揚的趨勢。
加拿大食品和飲料行業巨頭 Lassonde，目前正在美國新澤西州和北卡羅來納州建設新工廠，該公司股價今年上漲了20%。
除了大企業之外，一些較小的成長股也具備潛力，Goeasy是一家次級貸款機構，正在積累銷售額和利潤，如果利率繼續下降，Goeasy將從中受益，該股股價今年上漲了28%。
