證券時報
張彤
2025-09-08 22:34
隨著母公司財報披露，不少資管機構的上半年業績以及最新規模數據揭曉。
部分中小理財公司在今年上半年規模快速增長，奮起直追。而大行理財子公司除了中郵理財外，今年上半年普遍規模增長乏力甚至部分出現負增長，比如建信理財規模下降11.9%，農銀理財規模減少10.98%，工銀理財規模減少5.6%。
正處轉型期的券商資管子公司雖然今年上半年依然有8家公司營收負增長，但整體而言，相比前幾年情況有所好轉，負增長的公司趨于減少。
券商資管：8家營收負增長
隨著上市券商半年報披露完畢，券商資管子公司的上半年業績也浮出水面。整體而言，今年上半年大部分券商資管子公司營收實現正增長，但也有8家券商資管子公司營收處于負增長的狀態，營收增長壓力依然存在。此外，不少在2022年、2023年營收負增長的券商資管子公司去年以來情況已有所好轉。
從具體公司來看，華泰證券資管是唯一一家上半年營收超過10億元的券商資管子公司，國泰海通資管上半年營收則接近10億元，以9.48億元排第二，凈利潤2.54億元同樣排第二。財通證券資管營收和凈利潤均排第三，但今年上半年營收為負增長，同比增幅為-21.05%。
事實上，在2021~2023年期間，是東證資管的營收持續領先，連續三年的上半年營收均在10億元以上，但近年來持續下滑，今年上半年繼續下滑10.11%。其間，華泰證券資管于2024年就開始登上券商資管營收第一的“寶座”，今年上半年維持了這一地位。
從凈利潤指標上看，上半年最賺錢的券商資管子公司同樣為華泰證券資管，上半年實現凈利潤7.13億元，同比增47.22%。國信資管、興證資管、光證資管今年上半年凈利潤實現翻倍增長，同比增幅分別為2804.4%、375%、147.14%。不過也有兩家券商資管公司仍處于虧損狀態，為廣發資管和國盛資管。
基金業協會數據顯示，從規模數據來看，今年7月末券商及資管子公司的存續私募資管規模5.78萬億元，環比6月末增加4.71%。
今年6月末以主動管理為代表的券商集合資產管理計劃規模為3.09萬億元，占比為55.98%，相比去年同期提高3.39個百分點，相比5年前的2020年末26.09%的占比則有了大幅提高。單一資產管理計劃的規模為2.43萬億元，占比降至44.02%。
從具體券商資管子公司規模變動來看，今年上半年規模增長幅度超過10%的券商資管子公司包括華泰證券資管、興證資管等，東證資管和國金資管規模增速在7%~8%之間。天風資管、浙商資管、中泰證券資管等今年上半年規模增幅在3%以下。
招商資管、財通證券資管、廣發資管則規模小幅負增長，較年初變動幅度分別為-5.21%、-1.8%、-1.13%。還有不少券商未披露資管子公司規模數據，因此未能納入統計。
部分券商公布了母公司和資管子公司的整體規模，比如中信證券披露，中信證券及中信證券資管的資產管理規模合計15562.42億元，較年初略增0.89%。其中單一資產管理計劃占比不低，達58.33%。
理財公司：大行乏力 小行發力
隨著銀行年報披露，部分理財公司今年上半年“成績單”也出爐。
營收上，部分銀行理財公司取得了較大增幅。其中浦銀理財今年上半年營收同比大增70.03%。營收增幅超過10%的理財公司還有華夏理財、寧銀理財、南銀理財，今年上半年營收同比增幅分別為29.5%、14.49%、14.49%。也有部分理財公司營收小幅負增長，比如杭銀理財、興銀理財。
凈利潤上，有6家理財公司今年上半年凈利潤超過10億元，分別為招銀理財、中銀理財、農銀理財、興銀理財、信銀理財、光大理財，賺錢能力排名靠前。
從規模增長來看，今年上半年4家中小理財公司規模在低基數基礎上增速超過30%，分別為法巴農銀理財、高盛工銀理財、匯華理財、貝萊德建信理財，不過4家理財公司今年6月末規模仍未超過500億元。
部分城商行理財子公司規模增速也不低，比如寧銀理財、蘇銀理財、杭銀理財今年上半年規模增速超過15%。
若論管理總規模，今年6月末招銀理財以2.46萬億元管理規模仍坐規模“第一把交椅”，但今年上半年規模小幅下滑0.5%。管理規模排第二的興銀理財與其規模已越來越接近，今年6月末規模相差僅1421億元。排第三的信銀理財也正式邁入“兩萬億俱樂部”，今年6月末規模為2.11萬億元。
大行理財子公司今年上半年出現規模增長乏力的現象，甚至部分理財公司出現負增長，比如建信理財規模下降11.9%，農銀理財規模減少10.98%，工銀理財規模減少5.6%。僅中郵理財增速相對較高，今年上半年規模增長18.56%。
股份行理財子公司中今年上半年規模增速相對較高的理財子公司有渤銀理財、華夏理財、光大理財、民生理財，增速在10%以上。
保險資管：凈利大增 分化明顯
保險資管公司今年上半年披露業績數據的并不多，從已披露的數據來看，今年上半年國壽資產依然以較強的賺錢能力保持營收和凈利潤排第一，今年上半年實現營收35.54億元，同比增長23.41%，實現凈利潤20.76億元，同比增長35.73%。
緊隨其后的是泰康資產，今年上半年同樣營收超過30億元，同比增速8.34%。實現凈利潤13.16億元，同比增長20.67%。同樣實現凈利潤較快增長的還有人保資產，今年上半年實現凈利潤3.91億元，同比增長45.12%。
部分保險資管公司在今年上半年出現營收明顯下滑，比如太保資產，今年上半年實現營收7.89億元，同比下滑26.56%。凈利潤也同比下滑10.52%至3.58億元。
