證券時報
張彤
2025-09-08 21:08
近年來，券商資管業務保持穩健發展態勢，業務結構不斷優化。Wind資訊數據顯示，上半年，42家上市券商合計實現資管業務手續費凈收入211.95億元，同比微降3.02%，占整體營收的比例為8.42%。整體來看，上半年券商資管業務收入雖同比略有下滑，但仍展現出較強的業績韌性，有15家上市券商資管業務手續費凈收入同比增長。
業務收入呈現較大分化
券商資管業務主要包括向客戶提供集合資產管理、定向資產管理、專項資產管理、公募基金管理等業務。具體來看，上半年，上市券商資管業務收入呈現較大分化，有4家券商資管業務手續費凈收入均在10億元以上；有22家券商資管業務手續費凈收入在1億元到10億元之間；有16家券商資管業務手續費凈收入不足1億元。
其中，中信證券以54.44億元的資管業務手續費凈收入保持領跑，同比增長10.77%；廣發證券、國泰海通上半年資管業務手續費凈收入分別為36.69億元、25.78億元，分別同比增長8.44%、34.2%；華泰證券、中金公司、中信建投等頭部券商也保持著穩健的表現，上半年資管業務手續費凈收入分別為8.93億元、6.8億元、6.61億元。
值得注意的是，部分深耕資管業務的中小券商表現出色，在排名中位居前列。
例如，中泰證券超越多家頭部券商，以10.78億元的資管業務手續費凈收入位列第四名。財通證券上半年實現資管業務手續費凈收入6.07億元，位列第八名。這兩家券商上半年資管業務手續費收入對整體營收的貢獻度均在20%以上，為業績提供了重要支撐。
從增速來看，雖然上市券商上半年整體資管業務手續費凈收入同比出現小幅下滑，但仍有15家上市券商該項收入同比增長。其中，部分中小券商因業績基數較低，實現亮眼增長。例如，長城證券、國金證券資管業務手續費凈收入分別同比增長79.27%、45.16%。部分頭部券商則保持穩健發力，推動業績增長，招商證券、中金公司分別同比增長29.27%、22.27%。
持續推進業務轉型升級
近年來，券商積極推動資管業務轉型升級，不斷提升主動管理能力、優化業務結構。申萬宏源資管業務立足“主動管理能力轉型”和“專業化改革”的中心任務，主動促轉型、調結構，重點部署投研、產品規劃、渠道服務等體系建設。東方證券旗下子公司東證資管持續推進平臺式、一體化、多策略投研體系建設，進一步完善產品矩陣，以需求為導向細分客戶群體，為其提供高匹配度的產品及策略服務。
中小券商則深耕細分賽道，尋求差異化發展路徑。例如，中泰證券旗下資管子公司中泰資管重點發揮權益投資特色優勢，持續豐富產品體系；發力養老基金和指數基金相關業務，并大力推進資產證券化項目的開發與申報。長江證券旗下子公司長江資管重點發力構建“直銷+代銷”雙輪驅動機制，深入服務湖北區域市場需求。
對于券商資管業務的發展，深圳市優美利投資管理有限公司董事長賀金龍對《證券日報》記者表示：“上半年，資本市場的波動和資產價格分化為資管行業帶來了一定挑戰。同時，《推動公募基金高質量發展行動方案》等新規為資管行業轉型提供了新指引。未來，資管機構需要進一步回歸服務本源，通過提升專業投研能力、主動管理能力和資產配置效率，積極構建規模化、差異化且覆蓋不同風險收益特征的產品體系，助力客戶實現財富穩健增長。”
展望未來的發展路徑，公募與私募資管業務雙輪驅動、協同發展成為多家券商的戰略共識。東證資管將圍繞公募與私募雙輪驅動的發展策略，通過持續完善產品線布局、推進多元投研能力建設，提升服務能力，做大管理規模。招商證券旗下資管子公司招商資管將以“打造具有券商特色、公私募基金雙輪驅動的穩健型資管機構”為目標，加強內部協同，深化公募業務布局，提升綜合競爭力。
