證券時報網
余勝良
2025-09-09 23:17
營收凈利雙增長，管理資產創(chuàng)新高……這個財報季，中國太保交出了一份韌性十足的成績單。
來看核心數(shù)據(jù)——
營業(yè)總收入2004.96億元，同比增長3%。
歸母凈利潤278.85億元，同比增長11%。
歸母營運利潤199.09億元，同比增長7.1%。
內含價值為5889.27億元，較上年末增長4.7%。
管理資產3.77萬億元，較上年末增長6.5%。
上半年，中國太保還完成了2024年度分紅，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利超103億元，繼續(xù)保持穩(wěn)定的分紅水平。
聚力推進“三大戰(zhàn)略”、穩(wěn)步增加權益資產配置、持續(xù)提升分紅險占比……8月29日下午舉行的2025中期業(yè)績說明會上，中國太保管理層圍繞業(yè)績、圍繞多個市場關注的熱點問題進行交流，透露出更多布局思路。
營收凈利雙增，聚力推進“三大戰(zhàn)略”
2025年上半年，中國太保實現(xiàn)營業(yè)收入2004.96億元，同比增長3%；歸母凈利潤278.85億元，同比增長11%，創(chuàng)下同期新高。
從長期核心價值指標來看，剔除了短期投資波動和一次性重大項目調整后的歸母營運利潤199.09億元，同比增長7.1%；2025年上半年末集團內含價值5889.27億元，較上年末增長4.7%，均保持穩(wěn)健增長。
在百年變局加速演進、長期利率下行和行業(yè)轉型背景下，系列核心指標均穩(wěn)步增長，彰顯這家以穩(wěn)健著稱的大型綜合性保險集團正穩(wěn)中有進地穿越周期。
對于2025年上半年成績單，中國太保總裁趙永剛評價為“穩(wěn)進兼?zhèn)洹薄?/p>
趙永剛表示，從上半年業(yè)績數(shù)據(jù)來看，營業(yè)收入持續(xù)提升，營業(yè)利潤、凈利潤、內含價值等核心指標都保持了穩(wěn)健增長，整體經營延續(xù)了穩(wěn)進兼?zhèn)涞陌l(fā)展態(tài)勢，高質量發(fā)展基礎進一步夯實，發(fā)展的韌性進一步增強。
總體來看，公司上半年經營呈現(xiàn)三個特點：一是堅持轉型突破，主營業(yè)務穩(wěn)中有進；二是堅持守正創(chuàng)新，動能轉換成效顯現(xiàn)；三是堅持固本培元，發(fā)展基礎得到了持續(xù)鞏固，包括優(yōu)化資負聯(lián)動的長效機制，集團內協(xié)同發(fā)展跑通關鍵流程和重點模式，同時公司積極加強人才隊伍建設，不斷激發(fā)組織活力。
趙永剛表示，面對中國保險業(yè)的發(fā)展機遇，公司將進一步全面深化改革，持續(xù)提升價值創(chuàng)造能力，聚力推進大康養(yǎng)、國際化、“人工智能+”三大核心戰(zhàn)略，持續(xù)做實“五篇大文章”，不斷提升服務能級和經營質效，努力建設具有市場引領力與國際競爭力的一流保險金融服務集團。
分紅險占比提升，新能源車險占比近20%
保險主業(yè)筑牢基本盤，是中國太保營收和利潤雙增的主要原因。
2025年上半年，中國太保壽險實現(xiàn)規(guī)模保費1934.7億元，同比增長13.1%；新業(yè)務價值達95.44億元，同比增長5.6%，可比口徑下同比增長32.3%；新業(yè)務價值率15%，可比口徑下同比提升0.4個百分點。凈利潤206.99億元，同比增長3.2%；營運利潤150億元，同比增長5%。
良好業(yè)績表現(xiàn)的背后，是中國太保壽險持續(xù)推進業(yè)務轉型。在頂層設計上，中國太保壽險提出以“客戶為出發(fā)點、產服為切入點、隊伍為落腳點”的“金三角”發(fā)展理念，將客戶作為第一戰(zhàn)略優(yōu)先級，全面落地實施長航二期“北極星計劃”。
具體來看，一是推動客戶分層分類經營，牽引客層上移，持續(xù)優(yōu)化客戶結構；二是完善分層分類的產服供給體系，強化牽引浮動收益型產品，多措并舉優(yōu)化產品結構；三是推進“2+N”多元渠道模式升級。
數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，中國太保壽險代理人渠道中客及以上客戶占比達27.3%，同比提升3.8個百分點，銀保渠道高客同比增長75.4%，極高客同比增長85.4%。
作為低利率環(huán)境下降低利率敏感度的主力險種，分紅險成為保險公司轉型重點。半年報顯示，上半年太保壽險分紅險新保期繳規(guī)模保費大幅增長，分紅險新保期繳占比提升至42.5%，其中代理人渠道分紅險新保期繳占比達51%。
中國太保總精算師張遠瀚表示，上半年公司分紅險保費規(guī)模同比實現(xiàn)大幅增長，二季度以來分紅險占比提升尤為顯著，預計全年分紅險占比將進一步提升。后續(xù)將持續(xù)完善浮動收益型產品供給，完成產品結構轉型，把握新形勢下的發(fā)展機遇。
從財產險業(yè)務來看，中國太保產險上半年實現(xiàn)保費穩(wěn)步增長，尤其亮眼的是，公司實現(xiàn)承保利潤35.5億元，同比增長30.9%。承保綜合成本率96.3%，同比下降0.8個百分點。
上半年，太保產險車險業(yè)務通過加強渠道專業(yè)化建設、品質精細化管理和運營數(shù)字化賦能，實現(xiàn)業(yè)務結構優(yōu)化，盈利水平提升。車險承保綜合成本率95.3%，同比下降1.8個百分點。
新能源車險方面，2025年上半年，新能源車險原保險保費收入105.96億元，占車險保費比例達19.8%。
非車險主要險種中，健康險實現(xiàn)扭虧為盈，企財險承保盈利水平進一步提升。
管理資產3.77萬億，穩(wěn)步增加權益配置
長期穩(wěn)健的投資收益是中國太保的另一基石。截至2025年6月末，中國太保管理資產達3.77萬億元，較上年末增長6.5%，其中集團投資資產2.92萬億元，較上年末增長7.0%；第三方管理資產8482.33億元，較上年末增長5%。
從業(yè)績表現(xiàn)來看，2025年上半年，公司實現(xiàn)凈投資收益425.67億元，同比增長8.9%，總投資收益568.89億元，同比增長1.5%。
當前，投資面對的內外部環(huán)境復雜，作為規(guī)模超萬億元的大型險資，中國太保如何看待市場走勢，以及如何開展資產配置，成為市場關注焦點。
中國太保副總裁、首席投資官、財務負責人蘇罡表示，隨著政策紅利的持續(xù)釋放，加上經濟轉型動能逐步釋放，國內的權益資產具備中長期的配置價值。
蘇罡表示，固定收益投資方面，短期來看利率水平基本企穩(wěn)，長期來看依舊存在下行空間，這必然會導致優(yōu)質資產的供給相對不足。從太保來說，將持續(xù)落實精細化的啞鈴型的資產配置策略。
具體而言，一方面，持續(xù)加大長期利率債的配置，合理延展固定收益資產的久期，同時也加大創(chuàng)新型優(yōu)質資產的布局，包括ABS、公募REITs等，拓展增加利息收益來源；另一方面，穩(wěn)步增加公開市場的權益資產以及未上市股權等另類資產配置，提高長期的投資回報。
蘇罡進一步表示，公司在公開市場的權益資產配置一直堅持以股息價值策略為核心，并且結合市場變化，不斷優(yōu)化權益投資組合的結構。“我們將積極拓展投資品種和渠道，目前已經持續(xù)推進包括私募證券投資基金、黃金投資、互換便利等新的業(yè)務試點，也將進一步提升公司保險資金運用效能和質量。”
半年報顯示，從投資集中度來看，中國太保投資持倉行業(yè)分布主要集中在金融業(yè)、交通運輸、基礎設施、能源等行業(yè)，抗風險能力較強。公司權益類資產投資品種相對分散；固定收益資產投資相關的償債主體綜合實力普遍較強，除政府債外，主要交易對手包括中國國家鐵路集團有限公司和大型國有商業(yè)銀行等大型國有企業(yè)。
從“保單經營”轉向“客戶經營”
2025年，中國太保啟動大康養(yǎng)、國際化、“人工智能+”三大戰(zhàn)略，這是中國太保面向未來進一步夯實核心競爭力的核心抓手。
以大康養(yǎng)布局為例，“太保家園”養(yǎng)老社區(qū)已實現(xiàn)九城十園正式運營，公司同時積極探索“百歲居”居家養(yǎng)老服務模式，廈門康復醫(yī)院正式開業(yè)，康養(yǎng)生態(tài)日益完善。
中國太保副總裁馬欣表示，中國太保做康養(yǎng)服務根本上是為了發(fā)展保險主業(yè)，隨著越來越多的太保家園建成并投入運營，養(yǎng)老服務與主業(yè)雙向賦能的路徑進一步清晰。目前，中國太保養(yǎng)老社區(qū)正在呈現(xiàn)出可持續(xù)的商業(yè)模式。
馬欣表示，“十五五”期間，中國太保進一步將大康養(yǎng)作為核心戰(zhàn)略之一，打造大康養(yǎng)服務的一體化生態(tài)，未來希望在三方面做出太保特色：一是主業(yè)更協(xié)同；二是服務更專業(yè)；三是產服更融合。
“相信大康養(yǎng)服務生態(tài)將助力太保集團從保單經營向客戶經營升級，未來必將增強為投資者創(chuàng)造長期穩(wěn)定回報的能力。”馬欣說。
當前，人工智能大模型的應用正在面臨爆發(fā)式增長，推動保險業(yè)務流程優(yōu)化和生產效率提升，成為重塑保險價值鏈的重要力量。中國太保深入推進大模型應用在具體場景的落地，在銷售、運營、風控等重點領域形成多個解決方案。
中國太保副總裁俞斌表示，中國太保已經基本建成了穩(wěn)定高效的AI基礎設施，大模型的調動量呈快速增長趨勢，目前已有3萬多員工和9萬多外勤營銷伙伴在使用AI應用，到今年年底預計建成2700個數(shù)字化等效勞動力。
俞斌介紹，發(fā)展AI戰(zhàn)略目前的主要成效體現(xiàn)在三個方面，包括改善用戶體驗、提升隊伍產能和賦能風險控制。“人工智能+”已經列入了中國太保“十五五”規(guī)劃的三大戰(zhàn)略之一，公司未來將在客戶經營、產業(yè)風險、銷售隊伍、營運管理、投資和康養(yǎng)六個方面，通過AI驅動流程的重塑和模式升級，爭取實現(xiàn)對保險經營價值鏈的全覆蓋。
半年報顯示，目前中國太保AI坐席已經覆蓋了近一半的客戶服務總量，健康險理賠自動化率達到16%，大模型對責任認定的準確率達到99%，件均成本減低47%。助力風險識別方面，建立基于圖像識別的車險理賠風控工具，有效甄別欺詐風險, 破解理賠地域差異難題，已累計檢出風險金額上千萬。
責編：王璐璐
校對：劉榕枝
