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聶英好
2025-09-10 10:38
8月28日，中國人保A股(601319)上漲2.23%，領(lǐng)漲保險板塊；人保集團H股（1339.HK）上漲5.82%，人保財險H股（2328.HK）上漲3.13%，繼續(xù)創(chuàng)歷史新高。
27日晚公布的中國人保半年業(yè)績被多份研報認為超預期。中國人保上半年歸母凈利潤265.30億元，同比增長16.9%；保險服務收入2802.50億元，同比增長7.1%；原保險保費收入4546.25億元，同比增長6.4%。6月末，歸母股東權(quán)益2851.11億元，總資產(chǎn)1.88萬億元，均有增長。
中國人保28日舉行2025中期業(yè)績發(fā)布會，回應了諸多問題，其股價表現(xiàn)被多次提及。
8月29日，中國人保繼續(xù)高開高走，截至發(fā)稿，A股、H股股價均漲超2%。
股價緣何上漲？
Wind數(shù)據(jù)顯示，自2020年以來，截至今年8月28日，人保集團H股（中國人民保險集團，1339.HK）累計上漲209%、人保財險（2328.HK）上漲184%，大幅跑贏同業(yè)和大盤。其中，人保財險已穩(wěn)步上行多年，人保集團H股近一年來屢創(chuàng)新高。中國人保A股過去一年上漲54%，近期創(chuàng)六年多來新高。
在發(fā)布會上，中國人保總裁趙鵬回答券商中國記者提問時表示，股價上漲是多重因素共同作用的結(jié)果，從公司角度看，主要有三個原因：一是我國經(jīng)濟社會的高質(zhì)量發(fā)展，為保險業(yè)帶來了歷史性發(fā)展機遇，為股價上漲提供了堅實基礎(chǔ)。二是發(fā)展環(huán)境不斷改善，有效促進保險業(yè)發(fā)展行穩(wěn)致遠，為股價上漲提供了有效保障。三是公司基本面持續(xù)向好，價值創(chuàng)造能力顯著增強，為股價上漲提供了關(guān)鍵支撐。
趙鵬表示，其將鞏固提高市值管理的三種能力，包括穩(wěn)健增長能力、市場溝通能力、股東回報能力，用能力增長推動估值空間提升。
“我們將以每股分紅長期穩(wěn)定增長為核心，同時兼顧新舊準則下分紅比例和股息率的分紅政策，向股東提供持續(xù)、穩(wěn)定、可預期的回報。”趙鵬表示。
中國人保擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.75元（含稅），同比提升19.0%，合計擬派紅利33.17億元。
年化總投資收益率5.1%，加大入市力度
截至6月30日，中國人保投資資產(chǎn)規(guī)模1.76萬億元，較年初增長7.2%。上半年實現(xiàn)總投資收益414.78億元，同比增長42.7%；年化總投資收益率5.1%，同比提升1.0個百分點。年化凈投資收益率3.7%，同比微降0.1個百分點。
中國人保副總裁才智偉表示，人保集團高度重視長期股票投資工作。在人保壽險獲批長期投資試點100億元額度后，人保集團第一時間成立籌備組，推進私募基金管理公司的設(shè)立工作。8月14日，金融監(jiān)管總局已就人保資產(chǎn)設(shè)立私募基金管理公司事項批復同意。基金投資策略將以A股為主，重點關(guān)注具有長期投資價值、具有穩(wěn)定股息回報、具有較好成長潛力的優(yōu)質(zhì)標的，同時將關(guān)注投資風險管控，致力于實現(xiàn)長期穩(wěn)定的投資回報。
他表示，人保集團加大資金入市力度，穩(wěn)步提升A股投資資產(chǎn)規(guī)模和占比。截至6月末，集團A股投資資產(chǎn)規(guī)模較年初增長了26.1%，在總投資資產(chǎn)占比提升了1.2個百分點。
才智偉表示，未來人保集團將持續(xù)豐富權(quán)益投資模式，加強對優(yōu)質(zhì)標的研究儲備，對于符合國家戰(zhàn)略導向、長期經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健、具備較強發(fā)展?jié)摿Φ耐顿Y標的，適時通過定增、舉牌、戰(zhàn)投等方式加大投資力度。
財險“反內(nèi)卷”在車險顯效，預計非車險明年明顯改善
財產(chǎn)險是中國人保核心優(yōu)勢業(yè)務。人保財險上半年原保險保費收入3232.82億元，市場份額33.5%；綜合成本率為95.3%，為近十年最好水平，同比優(yōu)化1.5個百分點；實現(xiàn)承保利潤116.99億元，同比增長53.5%。
財險公司承保效益明顯提升，是上市險企上半年的共性變化。
中國人保副總裁、人保財險總裁于澤表示，財險行業(yè)“反內(nèi)卷”已經(jīng)取得初步成效。以車險為例，“報行合一”規(guī)范競爭秩序，上半年人保財險車險綜合成本率94.2%，同比下降2.2個百分點；舊準則口徑下，上半年車險費用率較2020年下降18.2個百分點。
于澤表示，在行業(yè)將要推行非車險“報行合一”的氛圍下，上半年，人保財險法人業(yè)務綜合成本率同比下降3.2個百分點，經(jīng)營效益改善。目前非車險業(yè)務綜合成本率下降不明顯，主要是因為業(yè)務結(jié)構(gòu)性問題。從目前看，預計“報行合一”相關(guān)政策將于四季度落地，對2025年非車險經(jīng)營業(yè)績有一定正向影響，對2026年非車險經(jīng)營業(yè)績將有明顯改善。
出海將成為新增長點
于澤回應了人保財險新能源車險出海項目進展情況，這是人保集團國際化戰(zhàn)略的重要內(nèi)容之一。
他表示，人保財險于2025年初實現(xiàn)香港新能源車險業(yè)務首單落地，今年上半年，已承保香港地區(qū)中國品牌新能源車輛超千臺，當前賠付率50%左右。6月，人保財險實現(xiàn)泰國業(yè)務首單落地，邁出了車險服務從境外走向海外的關(guān)鍵一步。
于澤表示，中國新能源汽車出口量持續(xù)保持強勁增長態(tài)勢，為海外車險業(yè)務拓展帶來重大發(fā)展機遇。未來，人保財險將以中國香港、泰國項目經(jīng)驗為支點，深化全球保險合作，繼續(xù)積極探索其他東南亞國家市場、歐洲、南美洲主要保險市場落地，預計海外車險業(yè)務將成為人保財險新的業(yè)務增長點。
人身險新業(yè)務價值較快增長，銀保大增
人身保險業(yè)務方面，人保集團旗下有兩家子公司，即人保壽險和人保健康，均在上半年實現(xiàn)新業(yè)務價值較快增長。
人保壽險上半年實現(xiàn)原保險保費收入905.13億元，同比增長14.5%。半年新業(yè)務價值49.78億元，同比增長71.7%；其中，銀保渠道實現(xiàn)半年新業(yè)務價值29.24億元，同比大增107.7%。
人保集團副總裁肖建友表示，上半年人保壽險新業(yè)務價值率可比口徑提升4個百分點。上升原因一是主動優(yōu)化業(yè)務結(jié)構(gòu)，二是推進“降本增效”，下調(diào)產(chǎn)品預定利率，落實“報行合一”，壓降費用成本。
對于銀保渠道，肖建友表示，目前，人保壽險已經(jīng)和近90家銀行建立了業(yè)務合作關(guān)系。今年上半年實現(xiàn)了新單期交保費和出單網(wǎng)點數(shù)量的明顯增長，下半年還會加大銀保產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，鞏固深化重點銀行業(yè)務合作。
人保健康上半年保費收入首次半年邁上400億元平臺，為407億元，同比增長12.2%；凈利潤51億元，增長49.6%。人保健康半年新業(yè)務價值38.37億元，同比增長51.0%。
肖建友表示，健康險經(jīng)營賽道將不斷拓寬，保持快速發(fā)展。
排版：羅曉霞
校對：冉燕青
